Friday 29 September 2017

Trading Strategier Råvaror


En översikt över råvaruhandelns handelsmarknader har historiskt och i modern tid haft en enorm ekonomisk inverkan på nationer och människor. Råvaruhandelns inverkan i historien är fortfarande inte helt känd, men det har föreslagits att risterminer kan ha handlats i Kina så länge sedan som 6000 år Brister på kritiska råvaror har utlöst krig genom historien som under andra världskriget när Japan vågade ut i utländska länder för att säkra olja och gummi, medan överutbud kan få en förödande inverkan på en region genom att devalvera priserna på kärnan råvaror. Energiprodukter som råolja övervakas av länder, företag och konsumenter. Den genomsnittliga västkonsumenten kan bli betydande påverkad av höga råpriser. Alternativt är oljeproducerande länder i Mellanöstern som i stor utsträckning är beroende av petrodollar som inkomstkälla kan påverkas negativt av låga råpriser Ovanliga störningar orsakade av väder eller natura l katastrofer kan inte bara vara en drivkraft för prisvolatiliteten men kan också orsaka regionala livsmedelsbrister. Läs vidare för att ta reda på vilken roll olika råvaror spelar i den globala ekonomin och hur investerare kan göra ekonomiska händelser till möjligheter. De fyra kategorierna av handel råvaror inbegriper energi, inklusive råolja, naturgas och bensin. Metaller inklusive guld, silver, platina och koppar. Vingård och kött, inklusive magert gris, fläskkvistar lever boskap och matare boskap. Jordbruk inklusive majs, sojabönor, vete, ris, kakao, kaffe, bomull och socker. De gamla civilisationerna handlade om ett brett utbud av varor, inklusive boskap, snäckskal, kryddor och guld. Även om produktkvaliteten, leveransdatum och transportmetoder ofta var opålitliga var handel med varor en viktig verksamhet. imperier kan betraktas som något proportionella mot deras förmåga att skapa och hantera komplexa handelssystem och underlätta råvaruhandeln, eftersom dessa e tjänade som handelshjul, ekonomisk utveckling och beskattning för rikets skatteskap. Omsättning och tillförlitlighet var viktiga förutsättningar för att säkerställa förtroende hos forntida investerare, handlare och leverantörer. Investeringsegenskaper Varuhandel i börserna kan kräva överenskomna standarder så att handel kan utföras utan visuell inspektion Du vill inte köpa 100 enheter av nötkreatur för att få reda på att nötkreatur är sjukt eller upptäcka att det köpta sockret är av sämre eller oacceptabel kvalitet. Det finns andra sätt på vilka handel och investeringar i råvaror kan vara mycket annorlunda än att investera i traditionella värdepapper som aktier och obligationer Global ekonomisk utveckling, tekniska framsteg och marknadskrav på råvaror påverkar priserna på klammer som olja, aluminium, koppar, socker och majs. Till exempel framväxten av Kina och Indien som betydande ekonomiska aktörer har bidragit till den minskande tillgängligheten av industriella metaller, s uch som stål för resten av världen. Basiska ekonomiska principer följer vanligen råvarumarknaderna lägre utbud motsvarar högre priser. Till exempel kan investerare följa boskapsmönster och statistik. Stora störningar i utbudet, såsom utbredda hälsofel och sjukdomar, kan leda till investeringar spelar, med tanke på att den långsiktiga efterfrågan på boskap är generellt stabil och förutsägbar. Gold Standard Det finns viss uppmaning till försiktighet, eftersom investeringar direkt i specifika råvaror kan vara ett riskabelt förslag, om inte rent spekulativ utan nödvändig noggrannhet och rationella involverade Vissa lekar är mer populära och förnuftiga i naturen. Volatila eller baisse marknader finner vanligtvis skrämda investerare som krypterar för att överföra pengar till ädla metaller som guld, vilket historiskt sett betraktats som en pålitlig, pålitlig metall med överförbart värde. Investerare förlorar pengar på börsen kan skapa bra avkastning genom handel med ädla metaller Ädla metaller kan också användas som ah kanten mot hög inflation eller perioder med valuta devalvering. Energispelning på marknaden Energi är också vanligt för råvaror Den globala ekonomiska utvecklingen och minskad oljeproduktion från brunnar runt om i världen kan leda till uppåtgående oljeprisökning, eftersom investerare väger och bedömer begränsade oljebestånd med någonsin - höjande energibehov Optimistiska utsikter om oljepriset bör emellertid hämmas med vissa överväganden. Ekonomiska nedgångar, produktionsändringar av OPEC: s organisation och de framväxande tekniska framstegen som vind, sol och biobränslen som syftar till att ersätta eller komplettera råolja som energiverksamhet bör också beaktas. Risky Business Commodities kan snabbt bli riskabla investeringsförslag eftersom de kan påverkas av händelser som är svåra, om inte omöjliga att förutsäga. Dessa inkluderar ovanliga vädermönster, naturkatastrofer, epidemier och man - gjorde katastrofer till exempel korn har en mycket a ctive-handelsmarknaden och kan vara flyktig under sommarmånaderna eller perioder av väderövergångar. Därför kan det vara en bra idé att inte tilldela mer än 10 av en portfölj till varor om inte genuin insikt indikerar specifika trender eller händelser. Utbyten Med varor som spelar en stor och kritisk roll på de globala ekonomiska marknaderna och påverkar de flesta människors liv på jorden. Det finns massor av råvaru - och terminsutbyten runt om i världen. Varje utbyte har ett par varor eller är specialiserat på en enda vara. Exempelvis är US Futures Exchange en viktig utbyte som endast bär energi. Futures and Hedging Futures, terminskontrakt och säkringar är en vanlig praxis med råvaror Flygbranschen är ett exempel på en stor industri som måste säkra massiva mängder bränsle till stabila priser för planeringsändamål På grund av detta behov , flygbolagen bedriver säkring och inköp av bränsle till fasta priser under en tidsperiod för att undvika t han marknadsvolatilitet av råolja och bensin vilket skulle göra deras bokslut mer volatila och riskfyllda för investerare. Jordbrukskooperativ utnyttjar också denna mekanism. Utan terminer och säkringar kan volatiliteten i råvaror orsaka konkurser för företag som kräver förutsägbarhet vid hanteringen av sina utgifter. Således kommer råvaruutbyten används av tillverkare och tjänsteleverantörer som en del av sin budgeteringsprocess och möjligheten att normalisera utgifterna genom att använda terminskontrakt minskar en hel del kassaflödesrelaterade huvudvärk. Bottom Line Investering i varor kan snabbt degenerera till spel eller spekulation när en näringsidkare gör oinformerade beslut Men med hjälp av råvaruterminer eller säkringar kan investerare och affärsplanerare säkra försäkringar mot volatila priser. Befolkningsutveckling, kombinerad med begränsad jordbruksförsörjning, kan ge möjligheter att driva jordbrukspriserna. Krav på industriella metaller kan också leda till möjligheter att tjäna pengar genom att satsa på framtida prishöjningar När marknaderna är ovanligt flyktiga eller baisse kan råvaror också öka i pris och bli en tillfällig plats för att parkera pengar. Det maximala beloppet som USA kan låna Skuldloftet skapades under andra Liberty Bond Act. Räntesatsen vid vilken ett förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. Kongressen passerade 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektor Den amerikanska presidiet av Labor. The valuta förkortning eller valutasymbol för indiska rupi INR, indiens valuta Rupén består av 1.Futures Fundamentals Strategies. Exually, terminskontrakt försöker pr edict vad värdet av ett index eller råvara kommer att vara på ett visst datum i framtiden Spekulanter på terminsmarknaden kan använda olika strategier för att dra nytta av stigande och sjunkande priser De vanligaste är kända som att gå långa, gå kort och sprida sig. Går lång När en investerare går lång - det vill säga går in i ett avtal genom att komma överens om att köpa och ta emot leverans av det underliggande till ett bestämt pris - betyder det att han eller hon försöker dra nytta av en förväntad framtida prisökning. Till exempel, låt oss säga Att med en initial marginal på 2000 i juni köper Joe spekulanten ett guldkontrakt på 350 per ounce för totalt 1 000 ounce eller 350 000. Genom att köpa i juni går Joe lång, med förväntan att priset på guld kommer att stiga vid den tid kontraktet löper ut i september. I augusti ökar priset på guld med 2 till 352 per ounce och Joe bestämmer sig för att sälja kontraktet för att uppnå en vinst. Den 1000 ounce kontraktet skulle nu vara värd 352 000 och vinst skulle vara 2.000 Med tanke på den mycket höga hävstångseffekten kom ihåg att initialmarginalen var 2.000. Genom att gå långt gjorde Joe en 100 vinst. Naturligtvis skulle motsatsen vara sant om priset på guld per ounce hade fallit med 2. Spekulanten skulle ha insett en 100 förlust Det är också viktigt att komma ihåg att hela tiden Joe hade kontraktet, kan marginalen ha sjunkit under underhållsmarginalnivån. Han skulle därför ha fått svara på flera marginalanrop, vilket resulterade i en ännu större förlust eller mindre profit. Going Short En spekulant som går kort - det vill säga ingå ett terminsavtal genom att gå med på att sälja och leverera det underliggande till ett bestämt pris - ser ut att göra vinst från fallande prisnivåer Genom att sälja hög nu kan kontraktet vara återköpta i framtiden till ett lägre pris och därigenom generera vinst för spekulanten. Det sägs att Sara gjorde lite forskning och kom fram till att oljepriset skulle minska under de närmaste sex månaderna. Hon kunde sälja en co ntract idag i november till det nuvarande högre priset och köp tillbaka det inom de närmaste sex månaderna efter att priset har minskat. Denna strategi kallas kort och används när spekulanter utnyttjar en avtagande marknad. Anta det med en initial marginal insättning på 3000, Sara sålde ett maj råolja kontrakt ett kontrakt motsvarar 1000 fat på 25 per fat, till ett totalt värde av 25 000. I mars hade oljepriset nått 20 per fat och Sara tyckte att det var dags att tjäna pengar på hennes vinst Som sådan köpte hon tillbaka kontraktet som värderades till 20.000. Sara hade en vinst på 5 000, men Sara hade inte varit noggrann och hon hade gjort ett annat beslut, hennes strategi kunde ha slutat i en stor förlust. Spridning Som du kan se går lång och går kort är positioner som i grunden innebär att man köper eller säljer ett kontrakt nu för att dra nytta av stigande eller sjunkande priser i framtiden. En annan gemensam strategi som används av terminer handlare kallas spreads. Spreads innebär att utnyttja prisskillnaden mellan två olika kontrakt av samma varor Spridning anses vara en av de mest konservativa formerna för handel på terminsmarknaden eftersom det är mycket säkrare än handeln med långa korta nakna futures contracts. There är många olika typer av spridningar, inklusive. Calendar Spread - Detta innebär samtidig inköp och försäljning av två terminer av samma typ, med samma pris men olika leveransdatum. Intermarket Spread - Här investeraren, med kontrakt av Samma månad går det länge på en marknad och kort på en annan marknad. Till exempel kan investeraren ta Short June Wheat och Long June Pork Bellies Inter-Exchange Spread - Det här är vilken typ av spridning som varje position skapas i olika terminsutbyten Till exempel kan investeraren skapa en ställning i Chicago Board of Trade CBOT och London International Financial Futures och Options Exchange LIFFEme narkotika av Bruce Babcock för nya och erfarna handlare. Det finns fyra kardinalprinciper som bör ingå i varje handelsstrategi. De är 1 Handel med trenden, 2 Klipp förlusterna korta. 3 Låt vinsten gå och 4 Hantera risk. Du bör se till att din Strategin omfattar alla dessa krav för framgång. Handel med trenden gäller beslutet om hur man initierar handel. Det betyder att du alltid ska handla i riktning mot den senaste prisrörelsen. Matematisk analys av råvaruprisdata har visat att dessa prisförändringar är primärt slumpmässigt med en liten trendkomponent Detta vetenskapliga faktum är oerhört viktigt för dem som vill bedriva handel med råvaror på ett rationellt och vetenskapligt sätt. Det innebär att varje försök att handla kortsiktiga mönster och metoder som inte bygger på trend är dömda till misslyckande. Det förklarar också varför Dagens handel är svårt och varför nästan ingen daghandlare är en långsiktig framgång. Den kortare tidsramen där du prövar prisåtgärder, desto mindre t hans trendkomponent är Commodity-prisåtgärden är fraktal Det innebär att när du förkortar eller förlänger tidsramen, fortsätter prisåtgärden att likna i beteendet. Fem minuters diagram har ungefär samma utseende som timplan, dagdiagram, veckotabeller och månadsgrafer. Denna likhet i diagramutseende övertygar näringsidkare att du kan handla framgångsrikt med samma verktyg som du använder på längre siktkort. De försöker naturligtvis använda mycket av arsenalen i teknisk analys som inte fungerar på långsiktiga diagram, antingen saker som oscillatorer, ljusstakar och Fibonacci-nummer. Men även trendverktyg som fungerar i mellan - och långsiktiga tidsramar, har inte vunnit jobb i dagshandling. Det beror på att trendkomponenten är så liten i korta data som du måste använda en mycket effektiv metod för att övervinna kostnaderna för trading. In långsiktig handel kan du låta dina vinster gå Du gör det per definition eller det skulle inte vara långsiktig handel I dag handel kan du bara låta Din vinst löper till slutet av dagen Det betyder att din genomsnittliga handel den genomsnittliga vinsten för både dina vinnande och förlorande affärer måste nödvändigtvis vara mycket mindre än om du kan låta dina vinster löpa för dagar, veckor eller månader. Dina kostnader för handel - - slippage, provisioner, budet frågade spridning och misstag - förbli ungefär samma per handel. Således måste ditt dagshandelssystem vara mycket mer konsekvent och robust för att hålla sig för kostnaderna för handeln än vad som skulle vara mellanliggande till långsiktiga terminsystem Det finns några dagars handelsmetoder som uppfyller detta test. Eftersom marknadsprisåtgärder är mest slumpmässiga måste framgångsrika handelsmetoder på något sätt utnyttja en icke-slumpmässig funktion av marknadsprisåtgärder. De flesta marknadernas tendens till trend är den enda möjliga kanten i handeln , så ett vinnande tillvägagångssätt måste utnyttja trenden på något sätt. Bärbara trender uppstår inte ofta på kort sikt. De är verkligen inte närvarande varje dag. Det är därför den person som försöker att handla minst en gång på kvällen ry dag och kanske ännu oftare är dömd till misslyckande Ju oftare du daghandeln desto mer sannolikt är det att du kommer att bli en långsiktig förlorare. Det finns en underbar fantasi om dagens handel. Du står upp på morgonen, ha en trevlig frukost och gå till ditt hemmakontor där du har en kraftfull dator med fancy programvara som ger dig realtidsintervjuer och citat Du tittar över dagens marknadsaktivitet och hittar några lovande situationer Du tittar på marknaderna för ett tag tills en lämplig handel presenterar sig Du hämtar telefonen och ringer till din mäklare för att göra din handel. Då är det dags att slappna av och ta en varm kopp kaffe eller ett frostigt glas juice medan du tittar på vinstmonteringen. I slutet av dagen, du är ute av din position med en bra vinst De flesta dagar är lönsamma, men inte alla Du har sällan en förlorande vecka Aldrig en förlorande månad Du tjänar så mycket pengar som du behöver Några dagar du inte stör med handel alls Du har bättre saker att spela golf, segla, äta lunch Du tar utökade semester när du vill. Livet är sött. Det finns gott om människor där ute som är redo att sälja dig en dagskurs kurs eller ett system för tusentals dollar som visar dig hur man genomför denna fantasi. Det enda problemet är de tillflyktsort har varit framgångsrika näringsidkare De tjänar bara pengar genom att sälja sina förlorande metoder till andra. Här är vad handelslegenden Larry Williams sa om daghandel Om du återgår till dagen, kommer du att sluta steka din hjärna När du går hem, är du åter kommer inte att vara en trevlig person att vara runt Jag är inte så snäll en kille att vara runt Så när jag gör mycket av den typen av handel, vem skulle vilja vara runt mig. Alla de dag som jag pratar med är förlora pengar Oscillatorerna, de antagna stöd - och motståndsnivåerna, alla andra tekniska analysmaterial där ute, fungerar inte bra i daghandeln. Dessutom fann jag att jag tjänade mer pengar genom att hålla över natten och handla ur positioner nästa dag eller två om Jag har verkligen en stro ng-signal, det borde vara i mer än ett par timmar. Gary Smith är den enda personen med dokumenterad långsiktig framgångsrekord i daghandel. Han tjänade pengar konsekvent i över tio år. Han handlar emellertid relativt sällan, kanske en eller två gånger vecka Framgångsrik dagshandel är inte en vardaglig affär och inte en affärsverksamhet, han försiktar. Oerfarna dagshandlare vägrar helt enkelt att acceptera denna Garys bok, publicerad av Reality Based Trading, kallas Live the Dream med lönsam dag Trading Stock Futures. Jag har har varit dagens handel framgångsrikt under de senaste åren med ett system som handlar i genomsnitt endast två eller tre gånger i månaden har jag också nyligen publicerat ett andra handelssystem som handlar bara en eller två gånger i månaden. Naturligtvis gör jag nästan alla mina pengar handel med min mer effektiva långsiktiga system För mig är dag handel bara för skojs skull och för lite diversifiering Dessa system är tillgängliga från vårt företag. Om du vill vara en framgångsrik näringsidkare, din b est chans är med ett långsiktigt, trend-efter-system Om du måste dag handel, gör inte det mycket ofta Ju mer du handlar desto mer sannolikt är det att du kommer att förlora.

Saturday 23 September 2017

Handels Futures Alternativ Indien


Trading Stocks Index Futures i den indiska aktiemarknaden. Futures trading är ett företag som ger dig allt du någonsin har önskat från ett eget företag Roberts 1991 kallar det världens perfekta affärsverksamhet. Det ger potential för obegränsat intäkter och reell förmögenhet. Du kan köra det som arbetar på dina egna timmar och fortsätta att göra vad du än gör nu. Du kan driva den här verksamheten helt ensam och kan börja med mycket liten kapital. Du har inte haft några anställda, så du skulle inte behöva advokater, revisorer eller bokförare. Vad mer har du aldrig problem med att samla in eftersom du inte har några kunder, och eftersom det inte finns någon tävling, vunnit du att du måste betala de höga annonseringskostnaderna. Du har inte tvingat att behöva kontorsutrymme, lagring eller ett distributionssystem Allt du behöver är en persondator och du kan bedriva ditt företag från var som helst i världen. Intresserad läs vidare. Vad gäller Futures Trading för Indiska Aktieindex. Futures Trading är en form av inv estment som innebär att spekulera på priset på en säkerhet som går upp eller ner i framtiden. En säkerhet kan vara ett lager RIL, TISCO, etc, börsindex NSE Nifty Index, råvaror Guld, Silver, etc, valuta etc. Unlike andra slag av investeringar, t. ex. aktier och obligationer, när du handlar terminer, köper du inte någonting eller äger något Du spekulerar på framtida riktning av priset i den säkerhet du handlar Detta är som en satsning på framtida prisriktning Villkoren köp och sälj anger bara vilken riktning du förväntar dig att framtida priser kommer att ta. Om du till exempel spekulerade på NSE Nifty Index skulle du köpa ett terminsavtal om du trodde att priset skulle gå upp i framtiden. Du skulle sälja en futures kontrakt om du trodde priset skulle gå ner För varje handel finns det alltid en köpare och en säljare Ingen som helst äger något att delta Han måste endast deponera tillräcklig kapital med ett mäklarföretag för att försäkra sig om att han kommer att kunna betala t han förlorar om hans affärer förlorar pengar. Vad är ett Futures kontrakt. Ett terminskontrakt är ett standardiserat kontrakt som handlas på en terminsutbyte, för att köpa eller sälja ett visst underliggande instrument vid ett visst datum i framtiden till ett visst pris framtiden Datum kallas leveransdatum eller slutdatum. Det förutbestämda priset kallas terminspriset. Priset på den underliggande tillgången på leveransdatum kallas förlikningspriset. Ett terminsavtal ger innehavaren skyldighet att köpa eller sälja vilket skiljer sig från ett optionsavtal som ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten. Med andra ord kan ägaren av ett optionsavtal eller inte utöva kontraktet. I ett terminsavtal måste båda parter i ett terminsavtal uppfylla kontraktet på avvecklingsdagen. I ett terminsavtal levererar säljaren råvaruprodukten till köparen, eller om det är en kontantavvecklad framtid, som vid aktieoptioner i Indien, överförs pengar från futures tr som har förlust för den som gjort vinst För att avsluta eller stänga din position i ett befintligt terminskontrakt före avvecklingsdagen måste innehavaren av en framtidsposition kompensera sin ställning genom att antingen sälja en lång position eller köpa tillbaka en kort position som effektivt stänger av terminspositionen och dess kontraktsförpliktelser. Terminsavtalet är ett standardiserat terminskontrakt, vilket är en överenskommelse mellan två parter att köpa eller sälja en tillgång som kan vara av något slag vid en förutbestämd framtida punkt i Tid som anges i terminsavtalet Några viktiga funktioner i ett terminsavtal är. Standardisering Ett terminsavtal är ett mycket standardiserat kontrakt med följande uppgifter specificerade. Den underliggande tillgången eller instrumentet Det kan vara allt från ett fat råolja, ett kilo guld eller en specifik aktie eller andel. Typ av uppgörelse, antingen kontantavveckling eller fysisk avräkning För närvarande i Indien löper de flesta aktieoptioner kontant. e underliggande tillgång per kontrakt Detta kan vara en produkts vikt som ett kilo guld, ett fast antal fat olja, enheter i utländsk valuta, antal aktier etc. Den valuta i vilken terminsavtalet citeras. av leveransen När det gäller obligationer anger detta vilka obligationer som kan levereras. När det gäller fysiska varor anger detta inte bara kvaliteten på de underliggande varorna utan också leveranssätt och leverans. Leveransmånaden. Det sista handelsdatumet. Trading in futures är reglerad av Securities Exchange Board of India. SEBI SEBI existerar för att skydda mot handlare som kontrollerar marknaden på ett olagligt eller oetiskt sätt och för att förhindra bedrägeri på terminsmarknaden. Hur gör Futures Trading Work. Det finns två grundläggande kategorier av framtidsdeltagarna hedgers och spekulanter. I allmänhet använder hedgers terminer för skydd mot negativa framtida prisrörelser i den underliggande kontantervaran. Skälen till säkring är baserad på demonen ledande tendens till kontantpriser och framtidsvärden för att flytta sig i tandem. Hedgers är ofta företag eller individer som på ett eller annat sätt handlar i den underliggande kontanterna. Ta till exempel en stor matberedare som burkar majs Om majspriserna går upp måste han betala jordbrukaren eller majshandlaren mer För att skydda mot högre majspriser kan processorn säkra sin riskexponering genom att köpa tillräckligt med vinterminsavtal för att täcka mängden majs som han förväntar sig att köpa eftersom kontanter och terminspriser tenderar att flytta in tandem kommer futurespositionen att gynnas om majspriserna stiger tillräckligt för att kompensera kontantmajsförluster. Speculatorer är den andra stora gruppen av futurespelare Dessa deltagare inkluderar oberoende handlare och investerare. För spekulanter har futures viktiga fördelar gentemot andra investeringar. Om näringsidkarens dom är bra att han kan tjäna mer pengar på terminsmarknaden snabbare eftersom terminspriserna tenderar att förändras snabbare än fastighets - eller aktiekurser, för r exempel Å andra sidan kan dålig handelsbedömning på terminsmarknader leda till större förluster än vad som kan vara fallet med andra investeringar. Utvecklingar är högt utnyttjade investeringar Näringsidkaren lägger upp en liten bråkdel av värdet av det underliggande kontraktet vanligen 10-25 och ibland mindre som marginal men ändå kan han rida på kontraktets fulla värde när det rör sig upp och ner. Pengarna han lägger upp är inte en förskottsbetalning på det underliggande kontraktet utan ett prestationsförbindelse. Det faktiska värdet av kontraktet utbyts endast i de sällsynta tillfällen när leveransen äger rum Jämför detta med aktieinvesteraren som i allmänhet måste lägga upp 100 av värdet på sina aktier Dessutom är terminsinvesteraren inte debiterad ränta på skillnaden mellan marginalen och det fullständiga kontraktets värde. i Indien. Kontraktskontrakt är vanligtvis inte avvecklade med fysisk leverans. Köp eller försäljning av en motsatt position kan användas för att lösa en befintlig position, så att spekulanten eller hedger för att realisera vinster eller förluster från det ursprungliga kontraktet Vid denna tidpunkt returneras marginalbalansen till innehavaren tillsammans med eventuella ytterligare vinster eller marginalbalansen plus vinst som kredit mot innehavarens förlust Kontantavräkning används för kontrakt som lager eller index futures som uppenbarligen inte kan resultera i leverans. Syftet med leveransalternativet är att försäkra att terminspriset och kontantpriset på god konvergeras vid utgångsdatumet. Om detta inte var sant skulle det bra vara tillgängligt till två olika priser vid Samtidigt kan handlare göra en riskfri vinst genom att köpa aktier på marknaden med det lägre priset och sälja på terminsmarknaden med det högre priset. Denna strategi kallas arbitrage. Det gör det möjligt för vissa handlare att dra nytta av mycket små prisskillnader tiden för utgången. Tillägg av Futures Trading i Indien. Det finns många inneboende fördelar med handelstransaktioner över andra investeringsalternativ, såsom sparkonto, sto cks, obligationer, optioner, fastigheter och samlarobjekt 1 Hög hävstång Den primära attraktionen är givetvis potentialen för stora vinster på kort tid. Skälet till att terminshandel kan vara så lönsam är den höga hävstångseffekten Att äga ett terminsavtal en investerare behöver bara lägga upp en liten del av kontraktets värde, vanligtvis runt 10-20 som margin. Med andra ord kan investeraren handla en mycket större säkerhet än om han köpte den direkt, så om han förutspådde Marknadsrörelsen korrekt, hans vinst multipliceras tio gånger på en 10 insättning. Detta är en utmärkt avkastning jämfört med att köpa och ta emot fysisk leverans i aktier.2 Resultatet på både tjurbjörnsmarknaderna I terminshandel är det lika enkelt att sälja också hänvisas till som kortfattat som det ska köpas också kallat gå länge Genom att välja rätt kan du tjäna pengar om priserna går upp eller ner Därför erbjuder handel på terminsmarknaderna möjligheten att dra nytta av eventuell ekonomisk ic scenario Oavsett om vi har inflation eller deflation, boom eller depression, orkaner, torka, famines eller frysar finns det alltid potential för vinsttillverkning.3 Lägre transaktionskostnad En annan fördel med terminshandel är mycket lägre relativa provisioner Din provision för handel ett terminsavtal är en tiondel av ett procent 0 10-0 20 Provisioner på enskilda aktier är vanligtvis så mycket som en procent för både köp och försäljning.4 Hög likviditet De flesta terminsmarknader är mycket likvida, det vill säga att det finns stora mängder kontrakt handlas varje dag Detta säkerställer att marknadsordrar kan placeras väldigt snabbt, eftersom det alltid finns köpare och säljare för de flesta kontrakt. Objekt Basics Tutorial. Nowdays innehåller många placeringsportföljer investeringar som fondfonder och obligationer men de olika värdepapper du har på din bortskaffande slutar inte där En annan typ av säkerhet, kallad ett alternativ, presenterar en värld av möjlighet att sofistikerade investorer alternativet ligger i deras mångsidighet. De gör att du kan anpassa eller anpassa din position beroende på vilken situation som uppstår. Alternativ kan vara så spekulativa eller så konservativa som du vill. Det innebär att du kan göra allt från att skydda en position från en nedgång till direkt satsning på rörligheten för en marknad eller index. Denna mångsidighet kommer emellertid inte utan kostnader. Alternativen är komplexa värdepapper och kan vara extremt riskabla. Därför kan du, när du handlar, se en ansvarsfriskrivning som följande. Åtgärder innebär risker och är inte lämplig för alla Option trading kan vara spekulativ i naturen och bära väsentlig risk för förlust. Bara investera med riskkapital. Till skillnad från vad någon säger till dig handlar alternativhandel om risker, speciellt om du inte vet vad du gör. På grund av detta, många människor föreslår att du rensar bort alternativ och glömmer deras existens. Å andra sidan är det okunnigt om någon typ av investering placerar dig i ett svagt läge Kanske den spekulativa natu alternativet passar inte din stil Inget problem - så spekulera du inte i alternativ Men innan du bestämmer dig för att inte investera i alternativ ska du förstå dem. Inte lär dig hur alternativfunktionen är lika farlig som att hoppa precis in utan att veta vilka alternativ du skulle ha förlorar inte bara en annan vara i din investeringsverktygslåda utan också förlorar inblick i arbetet hos några av världens största företag. Oavsett om det är att säkra risken för valutatransaktioner eller att ge anställda ägande i form av aktieoptioner, de flesta multinationer idag använder alternativ i någon form eller annan. Denna handledning kommer att introducera dig till grundvalen för alternativ. Tänk på att de flesta alternativa handlare har många års erfarenhet, så förvänta dig inte att vara expert innan du läser denna handledning. Om du är inte bekant med hur aktiemarknaden fungerar, kolla in Stock Basics tutorial. Beginner s Guide till Trading Futures. Welcome to Beginner s Guide to Trading Futures Denna guide kommer att ge en allmän översikt över terminsmarknaden samt beskrivningar av några av de instrument och tekniker som är gemensamma för marknaden. Som vi kommer se finns det terminsavtal som täcker många olika klasser av investeringar, dvs. aktieindex, guld, apelsinjuice och det är omöjligt att gå i detalj på var och en av dessa. Därför föreslogs att om du efter att ha läst den här guiden bestämde dig för att börja handla terminer, spenderar du sedan en tid på att studera den specifika marknaden där du är intresserad av handel. Som med alla försök, Ju mer ansträngning du lägger på förberedelserna desto större kommer dina odds för framgång att vara en gång du faktiskt börjar. Viktig notering Medan terminer kan användas för att effektivt säkra andra placeringspositioner kan de också användas för spekulation. Det innebär att det finns stora möjligheter till stora belöningar på grund av hävstångseffekt som kommer att diskuteras i större detalj senare men också medför proportionellt riskerade risker. Innan du börjar sälja terminer bör du inte bara förbereda så mycket som möjligt men också att du är villig och villig att acceptera eventuella ekonomiska förluster som du skulle kunna drabbas av. Den grundläggande strukturen i den här handboken är som följer Vi börjar med en allmän översikt över terminsmarknaden, inklusive en diskussion om hur futures fungerar, hur de skiljer sig från andra finansiella instrument och förstår fördelarna och nackdelarna med hävstångseffekt. I avsnitt två kommer vi att gå vidare för att titta på några överväganden före handel, till exempel vilket mäklarföretag du kan använda, olika typer av terminskontrakt finns tillgängliga och de olika typerna av affärer du kan använda avsnitt tre kommer då att fokusera på utvärdering av terminer, inklusive grundläggande och tekniska analystekniker samt mjukvarupaket som kan vara användbara. Slutligen kommer avsnitt fyra i denna guide att ge ett exempel på en terminer handel, genom att ta en stegvis titt på instrumentval, marknadsanalys och genomförande av handeln. I slutet av den här guiden borde du ha grundläggande förståelse för vad som är involverat i handelstransaktioner och en bra grund för att börja vidarestudier om du har bestämt att futureshandel är för dig. Om du vill handla futures i hopp om att du blir rik måste du svara några frågor först. För dem som är nya i framtiden men vill ha en solid förståelse för dem, förklarar den här handledningen vilka terminsavtal som är, hur de arbetar och varför investerare använder dem. Vi tittar på de åtta åtta fördelarna med att handla futures över stocks. Learn hur dessa terminer används för säkring och spekulering, och hur de skiljer sig från traditionella terminer. Frågor om frågan. När du gör en hypotekslån, är det betalda beloppet en kombination av en ränteavgift och huvudbetalning över. Läs om att skilja mellan kapitalvaror och konsumtionsvaror och se varför kapitalvaror kräver besparingar och investeringar. Ett derivat är ett avtal mellan två eller flera parter vars värde baseras på en överenskommen underliggande finansiell tillgången. Termen ekonomisk vallgrav, myntade och populariserad av Warren Buffett, hänvisar till en affärsförmåga att behålla konkurrensfördelar. Frågor om frågan. När du gör en hypotekslån är det betalda beloppet en kombination av en ränteavgift och huvudstolpenning. . Läs om att skilja mellan kapitalvaror och konsumtionsvaror och se varför kapitalvaror kräver besparingar och investeringar. Ett derivat är ett avtal mellan två eller flera parter vars värde baseras på en överenskommen underliggande finansiell tillgång. Termen ekonomisk vallgrav, myntade och populariseras av Warren Buffett, avser en affärsförmåga att behålla konkurrensfördelar.

Wednesday 20 September 2017

Uk Forex Awards


FXCM Awards. High Risk Investment Warning Handla utländsk valuta och eller kontrakt för skillnader i marginal medför en hög risk och kan inte vara lämplig för alla investerare. Det finns möjlighet att uppnå en förlust som överstiger dina deponerade medel. Innan du bestämmer dig för att handla de produkter som erbjuds av FXCM bör du noggrant överväga dina mål, ekonomiska situation, behov och erfarenhetsnivå. Du bör vara medveten om alla risker som är förknippade med handel med marginaler. FXCM ger generell rådgivning som inte tar hänsyn till dina mål, ekonomiska situation eller behov Innehållet på denna hemsida får inte tolkas som personlig rådgivning. FXCM rekommenderar dig att söka råd från en separat finansiell rådgivare. Klicka här för att läsa fullständig riskvarning. Forex Capital Markets Limited FXCM LTD är ett verksamhetsdotterbolag inom FXCM-koncernen av företag gemensamt , FXCM-koncernen Alla referenser på denna sida till FXCM hänvisar till FXCM-koncernen. Forex Capital Markets Limited är auktoriserad och reglerad i Förenade kungariket av Financial Conduct Authority Registreringsnummer 217689.Taxbehandling Den brittiska skattebehandlingen av dina finansiella vadslagningsaktiviteter beror på dina individuella omständigheter och kan komma att ändras i framtiden eller kan skilja sig från i andra jurisdiktioner. Copyright 2017 Forex Capital Markets Alla rättigheter förbehållna. Northern Shell Building, 10 Lower Thames Street, 8th Floor, London EC3R 6AD Företaget är inbyggt i England Wales nr 04072877 med säte som ovan. Vi använder cookies för att förbättra prestanda och funktionalitet på vår webbplats, vilket förbättrar din surfupplevelse i slutändan Genom att fortsätta att bläddra på den här sidan godkänner du användningen av cookies. Du kan ändra dina cookieinställningar när som helst Läs mer. Din webbläsare är föråldrad. Forex Awards - Bästa binära s lönsamhet och följaktligen Mäklarens lönsamhet består av tre pelare av handel grundläggande och teknisk analys, forskning och prognoser för marknadssamhället utdelningar Oberoende inträde på Forexmarknaden samt andra börshandlade marknader för den privata investeraren är nästan omöjligt för en rad orsaker till behovet av att gå igenom många komplicerade administrativa förfaranden, höga kapitaltäckningsstandarder och investeringsbelopp mm, och allt som förutbestämmer fördelen med finansiella institutioner som handlar med centra och banker, som har utländsk valuta licens på den här marknaden. De dagar då bankerna hade monopolistisk dominans och mest kraft på Forex-marknaden är en sak av det förflutna. Nuförtiden, under året 2015 stora forexföretag utövar registrerings - och licensprocess mestadels, och enskilda investerare som önskar tjäna spekulativa transaktioner hänvisar i huvudsak till många mäklare, vilket ger dem 24-timmars tillgång till Forex-marknaden och en rad supporttjänster för lämplig avgift I vår Forex Broker rating är den mest erfarna och har ledarskap i volym av transaktioner, utförs av individer, genom numb aktiva kunder och total omsättning, marknadsmäklare och nya mäklarföretag. Syftet med den sammanställda rankningen ser vi för att hjälpa näringsidkaren att fatta sitt beslut om valet av en framtida mäklarpartner på grundval av öppen forskning och objektiva utvärderingar. Choice of Forex och Binära alternativ Mäklare. Valet av ett mäklarföretag och Forex trading plattform bestäms av handelsföretagens behov och preferenser En av konkurrensfördelarna, som har ett avgörande inflytande på konsumenternas preferens hos företagen och därmed på positionen i rankingen är tillhandahållandet av mäklarfirmor mäklarhus av det mest kompletta paketet med kvalitetsinformation och relaterade tjänster för nybörjare och professionella betyg av valutahandlare, som verkar på den relevanta marknaden. För nya handlare som innebär att genomföra fullskalig marknadsundersökning, publicering av rekommendationer och tillgång till Forex trading simulators för att utbilda näringsidkare vid tillämpning och c Ombonade handelsprodukter För professionella Forex-handlare förbereder de ledande mäklarfirmorna rekommendationer om en högre order med hänsyn till den tillräckliga utbildningen hos den relevanta publiken, utan att ägna särskild uppmärksamhet åt materialet i det tekniska och organisatoriska karaktären. Tillgången till bredbandsanslutning till Internet och ökningen av den privata investerarnas ekonomiska kompetens ger dem möjlighet att informeras i tid om nyheter, ekonomiska och politiska signaler, tekniska analysdata, som tillsammans med varandra tillåter näringsidkare att göra rätt marknadsposition Den liknande situationen ligger inom området för binära optionsmäklare och mäklare som specialiserar sig i värdepapper, där återgången från handel via banker och andra organisationer och övergången till moderna detaljhandelsoperatörer observeras. Vi rekommenderar att du försöker binär alternativhandel eftersom denna typ av handel verktyg kan ge betydande profi ts med tydligt definierad förlust på en mycket kort tid. Valet av Forex och binär optionsmäklare utförs enligt utvärderingar av antalet kriterier grupperade av klusteregenskaper globala forexmäklareutmärkelser, position i valutahandelarnas räkning, mäklarnas webbplats flerspråkigt gränssnitt, utbildningsmaterial, registrering av första återuppringning efter registrering, olika typer av konton och användarvänligheten och depositionsvalutan, handlingsgraden för grafik, närvaro frånvaro av lag, tillgång till mobilversion, antal tillgångar, alternativ lönsamhet, miniminvesteringar, avkastning på förlorande avtal, tillgänglighet av demokonto, kundservice, kommunikation med kundtjänst, språk - och läskunnighetstjänst, responsivitet, professionalism, bonusar och kampanjer, återkallande av återkallande metoder och varaktighet mm. nämnas att bevilja mäklare utmärkelser och tilldela positioner i Forex mäklare betyg kan i vissa fall vara komplicerat av interferensen av subjektiva faktorer. Forexmäklare rating 2015, som presenteras här, är baserad på våra studier av dessa gruppegenskaper och utvärderingskriterier, och det låter dig, genom att referera till det, börja arbeta med ett av mäklarfirmorna, för att testa de föreslagna handelsverktygen och välja det bästa av den bästa mäklaren. Topp rated Nominees. UK Forex Awards 2016 Bästa Forex Trading Tools Mass Insights Technology. The UK Forex Awards erkände UFX s senaste tekniska framsteg genom att tilldela UFX Mass Insights Technology med dess Bästa Forex Trading Tools-priset Mass Insights Technology erbjuder en innovativ, omfattande och transparent tradingupplevelse som ger traffickare det mest avancerade verktyget i branschen. Den europeiska 2016 FX-chefen för året - Dennis de Jong. För tredje året i rad , fortsätter Europeiskaenheten att erkänna UFX VD, Dennis de Jong, för sitt enastående ledarskap och ett kontinuerligt engagemang för ekonomisk innovation, pro UFX är en erkänd branschledare. UFX fortsätter att ge handlare kun den bästa handelsupplevelsen som möjligt och står bakom sitt åtagande. till kundsucces och tillfredsställelse. FX Report Awards 2016 Bästa Trader Lojalitetsprogram UFX Rewards.2016 visade sig vara ett milstolpeår för UFX Förutom vår innovativa Mass Insights Technology släppte vi också vårt lojalitetsprogram, UFX Rewards. Genom att erbjuda verklig Cashback på alla Våra omsättningsbara tillgångar, UFX Rewards, säkerställer att varje UFX-trader får ut det mesta av sin handelserfarenhet. FX Report Awards 2016 Bästa Insatsteknik för Trading Platform. Våra ansträngningar inom handelens innovation har varit en pelare för UFXs framgång sedan början I år Vi tog det ett steg längre, släppte vår största uppdatering än med en mycket informativ och öppen handelsplattform och vår egen d eveloped MassInsights Technology. The europeiska 2015 FX Mäklare år. För tredje året i rad är UFX kvar som en erkänd ledare inom online-handelsbranschen. UFX fortsätter att ge företagen den bästa möjliga handelsupplevelsen och står bakom sitt engagemang för kundsucces och tillfredsställelse. Europeiska året för årets finansiella årliga finansdirektör. För andra året i rad har UFX: s verkställande direktör Dennis de Jong blivit erkänd för sitt enastående ledarskap och ett kontinuerligt engagemang för innovation, vilket ger handelarna den mest tillförlitliga och transparenta handelsupplevelsen som är möjlig. Storbritannien Forex Awards 2015 Bästa valuta Forex Broker. UFX fortsätter att erkännas för sitt engagemang för sina handlare. Genom att erbjuda en omfattande serie tjänster, utbildningsinnehåll och avancerade handelsverktyg, tillsammans med konkurrenskraftiga spridningar och låga insättningar, visar UFX att vara den bästa värdet för online-handlare runt om i världen. Forex Award 2014 Bästa Forex kundservice. UFX w som erkänd för sitt engagemang för att ge sina kunder världsomspännande med högsta kvalitet på internethandel. Traders på alla nivåer har 24-timmars support och ett gratis anpassat träningsprogram som exemplifierar UFXs engagemang för kundtillfredsställelse och framgång. European 2014 Director of Year. UFX s unparalleled innovation introducerade den revolutionära 6-dagars handelsveckan till online-handelsbranschen och demonstrerar sitt enastående ledarskap för online-mäklare över hela världen. European 2014 Mäklare av år. UFX är erkänd som Bästa Mäklare för sitt andra år i rad för att ge företagen de bästa möjliga online trading erfarenheterna och för sitt engagemang för kundens framgång och tillfredsställelse. FX Report 2014 Best Broker Western Europe. UFX erbjuder oöverträffad service över Västeuropa och Storbritannien, erbjuder dygnet runt support och konkurrenskraftiga handelsvillkor, och parar varje handlare med en Personal Trading Consultant. FX Report 2014 Bästa Professional Trading Platform. UFX s-plattformen är utformad för att ge en professionell handelsupplevelse som är både tillgänglig för nya Traders och anpassad till behoven hos avancerade Traders. FX Report 2014 Bästa kundservice. UFX erbjuder 24-timmars support och en personlig handelskonsulent för alla handlare oavsett kontotyp Anpassade handelsplaner ställer UFX ifrån varandra och förstärker en Trader-centrerad filosofi. Den europeiska 2013-mäklaren. Trader på UFX får alla de verktyg och stöd de behöver för att bli framgångsrika och ha en övergripande handel erfarenhet av högsta kvalitet. QFX 2013 Årets Mäklare. UFX blev känd som Årets bästa mäklare på Qatars största Forex och E-Trading expo, vilket visar företagets engagemang för att ge den bästa handelsupplevelsen till Traders worldwide. MENA Forex Show 2013 Mest genomskinliga Forex Broker. UFX följer strikta regleringsmetoder och går den extra milen för att hålla Traders informerade om sina pengar och konton. QFX 20 13 bästa islamiska kontot. UFXs räntefritt konto för observant muslimer erbjuder alla fördelarna med ett standardkonto. UFX strävar efter att göra lätt, säker och lönsam Forex-handel tillgänglig för alla sina Traders. UK Forex Awards 2013 Bästa Forex Affiliate Scheme. UFX partners med webbplatsägare som vill öka trafik och intäkter genom att marknadsföra den reglerade online-mäklaren UFX-medlemsförbund har ett urval av kommissionsstrukturer och tillgång till en databas med kraftfulla marknadsföringsverktyg. World Finance Foreign Exchange Awards 2012 Bästa New Forex Broker i EU. 2007 blev UFX känd för personlig uppmärksamhet, utmärkt stöd och omfattande handelstjänster som erbjuds i hela Europeiska unionen. Nytt Europa Magazine 2012 Bästa Platform. UFXs prisbelönta ParagonEx-plattformen har en Trader-vänlig design som är både intuitiv och lätt att använd, tjäna rave recensioner från kunder och branschpersonal. UK Forex Awards 2012 Bästa Forex Promotion. UFX strävar efter att få tillgång till Ible till alla Traders genom att erbjuda ett brett utbud av kontotyper och erbjuda speciella kampanjer på sina mest populära konton.

Sonic R Handel System Review


Sonic R System. I kommer att ha en hel dag kurs tillsammans med min partner. Vi kommer att förklara on.1 Vad den här marknaden handlar om.2 Hur marknaden rör sig och hur kan du delta Det 3 Vill veta varför 95 av handlare kan inte konsekvent tjäna pengar och hur man åtgärdar det. 4 Frågar du någonsin hur det är att vara en annan sida av din handelsposition och vad kan vi lära mig är det säkert att ingen annan guru kan visa att 5 steg för steg guide i diagram Analys Så att du kan få bättre positionering varje gång du går in i en handel. Du vet varför vi kan ha många höga noggrannheter före och efter inlägg med bevis på diagram. 6 Fallstudier kommer att vara på Forex, Index och Lager 7 Fullfärgad Häfte kommer att tillhandahållas.1 Du kommer att vara gratis i vår Mastery Inner Circle-grupp för att få fortsatt handelsstöd och insikter.2 Det kommer att finnas ett veckovisa nätmöte med alla inringade medlemmar för att analysera kommande handelsuppsättningar och analys, eftersom vi tro kontinuerligt stöd och förbättringar.3 Du Kommer att få min veckovisa handelsplan. Match 7 8 oktober, lördag, Singapore Batch 6 25 september, söndag, KL Malaysia Batch 5 07 augusti var Awesomely Completed Batch 4 26 juni, var Awesomely Completed Batch 3 22 maj, var Awesomely Completed Batch 2 27 mars var Awesomely Completed. Batch 1 27 Feb, var Awesomely Completed. It är en betald händelse. In Facebook, kontakta mig Kyaw Tun eller James Jmes asf för plats tillgänglighet eller e-post eller WhatsApp James 65 9003 7874.2 Hur marknaden rör sig och hur kan du delta i det.3 Vill du veta varför 95 av handlare kan inte konsekvent tjäna pengar och hur man åtgärdar det.4 Har du någonsin undrat hur det är att vara en annan sida av din handelsposition och vad kan vi lära mig är jag säker ingen annan guru kan visa att.5 Steg för steg guide i diagramanalys, så att du kan få bättre positionering varje gång du går in i en handel. Du kommer att veta varför vi kan ha många höga noggrannheter före och efter inlägg med bevis av diagrammen.6 Fallstudier kommer att vara på Forex, Indexes och Stocks.7 Full Color ed Booklet kommer att tillhandahållas.1 Du kommer att vara i vår Mastery Inner Circle-grupp gratis, för att få fortsatt handelsstöd och insikter.2 Det kommer att vara veckovisa nätmöte med alla inringade medlemmar för att analysera kommande handelsuppsättningar och analys, eftersom Vi tror kontinuerligt stöd och förbättringar 3 Du kommer att få min veckovisa handelsplan. Batch 1 27 februari var Awesomely Completed. Location Raffles Place, SG. Sonic R System. Strategin fungerar bäst under amerikanska och europeiska sessioner när marknaden är mycket volatil. Rekommenderas Instrument är EUR USD och GBP USD Spridningen för dessa par är ca 3 pips och priset kan fluktuera dagligen med upp till 100-200 pips. Rekommenderad tidsram beror på varaktigheten av en position, den kan vara M15 eller högre. Den potentiella vinsten för H4 tidsramen kan nå 300 pips per handel men kräver tålamod och disciplin. Tre rörliga medelindikatorer med perioden 34 och exponentiell metod appliceras på diagrammet. Den övre MA är applicerad på Hög, låg er MA till Låg och den mellersta en till Stäng Dessa linjer bildar Tunnel Dragon indikator. Långa positioner ska öppnas så snart en ljusstake stänger över den övre MA och bekräftelseindikatorer MACD eller Stokastiska riktas uppåt. I väntan på Köp Stop beställningar kan placeras flera pips högre än ljusets höga som stänger över den övre raden av tunneln Dragon. Shortpositioner bör öppnas så snart en ljusstake stänger under den lägre MA-väntan Sälj Stopporder kan placeras flera pips lägre än ljusstaken Låg som stänger under Stödet MA of Tunnel Dragon Ytterligare indikatorer bör bekräfta den nedåtgående trenden. Stoppförlustorder ska placeras 40 poäng lägre än det öppna priset Om vinsten överstiger 50 poäng, kan förlustförlusten flyttas till break-even zone Lotsize kan ökas efter 20 lönsamma trades. Strategy Trading System MACD ADX. Denna strategi är baserad på användningen av indikatorerna MACD och Average Directional Move. Risk Warning Trading på finan cialmarknaderna bär risker Kontrakt för skillnad CFDs är komplexa finansiella produkter som handlas på marginal Handel CFD har en hög risk eftersom hävstångseffekt kan fungera både till din fördel och nackdel Som ett resultat kan CFDs inte vara lämpliga för alla investerare eftersom du kan förlora allt investerat kapital Du borde inte riskera mer än du är beredd att förlora Innan du beslutar att handla måste du se till att du förstår riskerna med hänsyn till dina investeringsmål och erfarenhetsnivå. Klicka här för vår fullständiga riskinformation. Webbplatsen ägs av Liteforex Europe Ltd ex Mayzus Investment Company Ltd som registrerades med adressen 124 Gladstonos Street, The Hawk Building, 4: e våningen, 3032, Limassol, Cypern. Den här webbplatsen innehåller grundläggande information som är relevant för följande företag .- Liteforex Europe Ltd ex Mayzus Investment Company Ltd, är registrerad som Cyperns investeringsbolag CIF med registreringsnummer HE230122 och reglerad av Cyperns värdepappers - och utbyteskommission CySEC enligt licensnummer 093 08 i enlighet med direktivet om marknader i finansiella instrument MiFID Alla fonder för privatkunder är försäkrade av Investor Compensation Fund som omfattas av stödberättigande .- LiteForex Investments Limited registrerat i Marshallöarna registreringsnummer 63888 och reglerat i I enlighet med Marshall Islands Business Corporation Act Bolagets adress Ajeltake Road, Ajeltake Island, Majuro, Marshallöarna MH96960.LITEFOREX EUROPE LTD ex MAYZUS INVESTMENT COMPANY LTD och LITEFOREX INVESTMENTS LIMITED tillhandahåller inte service till invånare i USA, Israel, Belgien och Japan. Copyright 2005-2017. Sonic R är ett gratis Forex trading system som introducerades för första gången på forumet, som utvecklats av medlem sonicdeejay. Den ursprungliga tråden har nu över 1 5 miljoner visningar och systemet har utvecklats kraftigt sedan det s ankomst. Från modifikationer och idéer från forex community SonicR systemet har vuxit till att vara o ne av de mest mångsidiga manuella handelssystemen som finns tillgängliga och gratis. Det är ett enkelt, trevligt och lönsamt 5M 15M-svängsystem som jag hittade i Raghee s book. Ett blint följt Moving Averages-system kan vara mycket framgångsrikt i trendmarknaden, men jag är här länge nog för att bevittna misslyckandet av det, när marknaden går in i olika perioder Så, jag finjusterade systemet med förståelse för Trend line, SR, Wave analysis och Price action och jag får hög framgång på min position swing trading , förutom mitt ursprungliga Sonic Striker System som bygger på den högre 4H TF jag vill kalla det Sonic R Nu är det inte den magiska kulan, inget är Det är ett enkelt EMA-baserat men ändå effektivt system Du kan tjäna 50 till 400 pips på en trade. Attachment SonicRV3.December 16th, 2010 på 5 17 am.

Sunday 17 September 2017

Trading Strategier För Flyktiga Marknader


Volatila Options Trading Strategies. Options trading har två stora fördelar jämfört med nästan alla andra former av handel. En är förmågan att generera vinster när du förutspår ett finansiellt instrument kommer att vara relativt stabilt i pris och det andra är förmågan att tjäna pengar när du tror att ett finansiellt instrument är volatilt. När ett lager eller en annan säkerhet är flyktig betyder det att ett stort pris swing är sannolikt men det är svårt att förutse i vilken riktning Genom att använda volatila options trading strategier, det är möjligt att göra affärer där du kommer vinst som ger en underliggande säkerhet rör sig väsentligt i pris oavsett vilken riktning den rör sig in. Det finns många scenarier som kan leda till att ett finansiellt instrument är volatilt. Ett företag kan till exempel vara på väg att släppa sina finansiella rapporter eller meddela några andra stora nyheter , vilka båda leder förmodligen till att beståndet är volatilt. Rykten om en överhängande övertagande kan ha samma effekt. Vad innebär det där är vanligtvis gott om möjligheter att tjäna vinster genom att använda volatila alternativ handelsstrategier På den här sidan tittar vi på begreppet sådana strategier mer detaljerat och ger en omfattande lista över strategier i denna kategori. Innehållsförteckning Snabblänkar. Recommended Options Brokers. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. What är Volatile Options Trading Strategies. Quite enkelt är volatila alternativ trading strategier utformade speciellt för att göra vinster från aktier eller andra värdepapper som kommer sannolikt att uppleva en dramatisk prisrörelse utan att behöva förutsäga i vilken riktning prisrörelsen kommer att ges. Eftersom det är mycket svårt att avgöra vilken riktning priset för en flyktig säkerhet kommer att flytta in är det tydligt varför sådana kan vara användbara. Det är också känt som dubbelriktad strategier, eftersom de kan göra vinster från prisrörelser i båda riktningarna Th En grundläggande princip för att använda dem är att du kombinerar flera positioner som har obegränsad potentiell vinst men begränsade förluster så att du kommer att göra en vinst som ger de underliggande säkerhetsförflyttningarna långt ifrån sig tillräckligt i en riktning eller det andra. Det enklaste exemplet på detta i praktiken är den långa gränsen, som kombinerar att köpa lika många köpoptioner och sätta optioner på samma underliggande säkerhet med samma lösenpris. Att köpa köpoptioner ett långt samtal har begränsade förluster, det belopp du spenderar på dem, men obegränsade potentiella vinster som du kan göra så mycket som priset på den underliggande säkerheten ökar genom att köpa säljoptioner en lång sättning har också begränsade förluster och nästan obegränsade vinster De potentiella vinsterna begränsas endast av det belopp som priset på den underliggande säkerheten kan falla med, dvs det fulla värdet . Genom att kombinera dessa två positioner tillsammans i ett övergripande läge, bör du göra en avkastning i vilken riktning den underliggande säkerheten rör sig. Tanken är att om de under liggande säkerhet går upp, du gör mer vinst från det långa samtalet än du förlorar från den långa uppsättningen Om den underliggande säkerheten går ner, så gör du mer vinst från den långa uppsättningen än du förlorar från det långa samtalet. Det här är naturligtvis inte utan riskerna Om priset på den underliggande säkerheten ökar, men inte tillräckligt för att göra det långa samtalets vinst större än de långa förlusterna, kommer du att förlora pengar. Om priset på den underliggande säkerheten faller, men inte med tillräckligt så att den långa lönsamheten är större än de långa förlustförlusterna, så kommer du också att förlora pengar. I grunden är små prisförflyttningar inte tillräckliga för att göra vinster från detta eller någon annan, flyktig strategi. För att upprepa bör strategier av denna typ endast användas när du förväntar dig en underliggande säkerhet för att flytta väsentligt i priset. Lista på volatila alternativ Trading Strategies. Below är en lista över de volatila alternativ handelsstrategier som används mest av optionshandlare Vi har tagit med lite väldigt grundläggande info rmation om var och en här men du kan få mer information genom att klicka på den relevanta länken Om du behöver lite extra hjälp när du väljer vilken du ska använda och när kan du hitta vårt urvalsverktyg användbart. Vi har kort diskuterat den långa överdelen s en av de enklaste flyktiga strategierna och perfekt passar för nybörjare Två transaktioner är inblandade och det skapar en debit spread. Det här är en mycket liknande strategi för den långa sträckan men har en lägre kostnad. Den är också lämplig för nybörjare. Det här är bäst används när din outlook är flyktig men du tror att ett prisfall är mest sannolikt Det är enkelt, innebär två transaktioner för att skapa en betalningsspridning, och är lämplig för nybörjare. Det här är i grunden ett billigare alternativ till remsan. Det involverar också två transaktioner och är väl lämpad för nybörjare. Du skulle använda detta när din outlook är flyktig men du tror att en ökning av priset är mest sannolikt. Det är en annan enkel strategi som är lämplig för nybörjare . Rembandet är i huvudsak ett billigare alternativ till remsadeln. Den här enkla strategin omfattar två transaktioner och är lämplig för nybörjare. Det här är en enkel men relativt dyr strategi som är lämplig för nybörjare. Två transaktioner är inblandade för att skapa en betalningsspridning. Den mer komplicerade strategin är lämplig för när din utsikter är flyktiga men du tror att en prishöjning är mer sannolikt än ett prisfall. Två transaktioner används för att skapa en kreditspread och det rekommenderas inte för nybörjare. Detta är en något komplicerad strategi som du skulle använda om din outlook är flyktig men du favoriserar ett prisfall över en prishöjning. Ett kreditspread skapas med två transaktioner och det är inte lämpligt för nybörjare. Det här är en avancerad strategi som involverar två transaktioner. Det skapar en kreditspread och är rekommenderas inte för nybörjare. Detta är en avancerad strategi som inte är lämplig för nybörjare. Det involverar två transaktioner och skapar en kreditspread. Denna komplexa s trategy innebär tre transaktioner och skapar en kreditspread Det är inte lämpligt för nybörjare. Denna avancerade strategi innebär fyra transaktioner. En kreditspread skapas och den är inte lämplig för nybörjare. Det här är en komplex handelsstrategi som innefattar fyra transaktioner för att skapa en kreditspread Det rekommenderas inte för nybörjare. Det finns fyra transaktioner som är inblandade i detta, vilket skapar en debetfördelning. Det är komplext och rekommenderas inte för nybörjare. Den här avancerade strategin skapar en debitsspridning och innebär fyra transaktioner. Det är inte lämpligt för nybörjare. Det här är en komplex handelsstrategi som inte är lämplig för nybörjare Det skapar en debitsspridning med fyra transaktioner. Strategier. Upphovsrätt 2017 MarketWatch, Inc All rättigheter reserverade Genom att använda den här webbplatsen godkänner du användarvillkoren Sekretesspolicy och Cookie Policy uppdaterad. Intraday Data tillhandahållen av SIX Financial Information och med förbehåll för användningsvillkoren Historiska och aktuella uppgifter som slutförts av SIX Financial In formation Intradag data fördröjd per växlingskrav SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc Samtliga noteringar är i lokal utbytestid Realtid sista försäljningsdata från NASDAQ Mer information om NASDAQ-handlade symboler och deras nuvarande finansiella status Intradagdata fördröjd 15 minuter för Nasdaq, och 20 minuter för andra börser SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc SEHK intraday data tillhandahålls av SIX Financial Information och är minst 60 minuter försenad. Alla citat är i lokal utbyte time. MarketWatch Top Stories. Strip Straddle . Vi klassificerar remsan som en volatil alternativ handelsstrategi eftersom den är bäst använd när du förväntar dig ett betydande drag i priset på en säkerhet Men medan de flesta strategier av denna typ är speciellt utformade för att användas när du inte har något att föreslå i vilken riktning säkerhetspriset kommer att röra sig, är det här utformat för att användas när din flyktiga utsikter har en baisse att du tror att en stor nedgång i priset på den underliggande säkerheten är mer sannolikt än en stor ökning. Stripsträcken är egentligen bara en förlängning av den långa sträckan med en ändring du köper ett högre antal satser än samtal. Nedan har vi försett en Kortfattad översikt över den här strategin, men vi föreslår att du är bekant med den långa gränsen innan du studerar den här strategin. Om du inte är helt medveten om hur det fungerar, läs den här sidan först. Key Points. Volatile Strategy med baissehöjning. Lämplig för nybörjare. Två transaktioner köper samtal och köper puts. Debit Spread upfront cost. Is också känd helt enkelt som Strip. Low Trading Level Required. Section Innehåll Snabblänkar. Recommended Options Brokers. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Granska Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. When Hur man använder en Strip Straddle. We har redan sagt att Strip Straddle är en alternativ handelsstrategi utformad att användas när din outl också är flyktigt med en baissehöjning. Därför skulle du använda den när du förväntar dig en stor rörelse i priset på den underliggande säkerheten och även om du inte är helt säker i vilken riktning, tror du att en nedåtgående rörelse är mer sannolik än uppåt. Det kan gynna från en stor rörelse i någon riktning, men kommer att göra högre vinster från en nedåtgående rörelse. Att applicera remsan strängle ligner mycket på att applicera den långa sträckan, genom att du köper pengar samtal och vid pengarna sätter den enda verkliga skillnaden är att du måste köpa ett högre antal satser än samtal Du behöver fortfarande använda samma utgångsdatum för både samtal och satser. Det viktigaste beslutet du behöver göra är vilket förhållande som sätter på samtal du använder. Som utgångspunkt skulle vi föreslå att du använder ett 2 till 1-förhållande, men du kan justera detta som du ser lämpligt. Exempel på Strip Straddle. Då har vi lagt fram ett exempel på hur remsa kan användas. För enkelhets skull har vi använt avrundade siffror ra mer än exakt marknadsdata och vi har ignorerat commission costspany X-aktien handlas på 50, och du tror att priset kommer att göra ett betydande drag, sannolikt i en nedåtriktad riktning. Vid penga samtal strejken 50 handlas på 2 Du köper 1 kontrakt innehållande 100 alternativ, till en kostnad av 200 Detta är Leg A. At pengarna sätter strejk 50 handlas på 2 Du köper 2 kontrakt, till en kostnad av 400 Detta är ben B. Du har skapat en remsa till en kostnad av 600 . Om företaget X-aktier fortfarande handlar på 50 vid utgången av tiden, kommer alternativen i båda benen att gå ut värdelösa och du kommer att förlora din initiala investering på 600. Om Company X-aktien handlas på 53 vid utgången av utgången, då samtalen i ben A kommer att vara värda 3 vardera 300 totalt medan putsna i ben B upphör att vara värdelösa. Samtalets 300 värde kommer delvis att kompensera de 600 initiala investeringarna för en total förlust på 300. Om företaget X-aktien handlas på 57 av Tidpunkten för utgången, då samtalet i Leg A kommer att vara värd 7 var 700 totalt medan putsna i ben B upphör att vara värdelösa. Samtalets 700-värde är större än 600 initialinvesteringar och du kommer att ha gjort 100 vinster totalt. Om X-aktierna är handel vid 47 vid utgången av tiden, så ringer samtalen i ben A kommer att gå ut värdelös medan puterna i ben B kommer att vara värda 3 vardera 600 totalt 600-värdet på putsarna kommer att kompensera 600 initialinvesteringar och du kommer att bryta jämnt. Om Company X-aktien handlas på 43 vid utgången av utgången då ringer samtalen i Leg A ut värdelös medan putsarna i Leg B kommer att vara runt 7 vardera 1400 totalt. Värdet på 1400-värdet är större än 600 initialinvesteringar och du kommer att ha gjort 800 vinster totalt. Profit, Loss Break - Even Beräkningar. Följande gäller för Strip Straddle-strategin. Maximal vinst är obegränsat och vinsten görs när Pris för underliggande säkerhetsvärde Pris på varje alternativ i ben Ett pris på varje alternativ i ben B x Förhållande mellan anslag eller samtal av underliggande säkerhet S Trike Pris för varje Alternativ i Ben A - Pris på varje Alternativ i Ben B Förhållande mellan Puttar till Samtal. Bandstången har en övre jämnpunkt och en lägre jämn punkt. Öppen Punkt Stopppris för varje Alternativ i ben ett pris på varje alternativ i benet B x förhållandet mellan anslag och samtal. Lågt avbrott-jämnt punktvärde Pris för varje alternativ i benet Ett pris på varje alternativ i ben B Förhållande mellan anslag och samtal. förlust om pris för underliggande säkerhet Upper Break-Even Point och Lower Break-Even Point. Maximum förlust är begränsad till initialinvesteringen och uppstår när Pris för underliggande säkerhet strike. The strip straddle är en något mer komplicerad strategi än de andra grundläggande tradingstrategierna för ett flyktigt perspektiv men det är fortfarande enkelt att göra det lämpligt för nybörjare. Det är ett bra alternativ till den långa gränsen om du tror att priset på den underliggande säkerheten är mer benägna att bryta ut till nackdelen än uppsidan. Där är endast två transaktioner är involverade, så provisionerna är inte särskilt höga och det finns inga marginalkrav.

Tuesday 12 September 2017

Optioner Andelar


ESO: s redovisning för personaloptioner. Med David Harper Relevans ovanför Pålitlighet Vi kommer inte att återupptäcka den upphetsade debatten om huruvida företagen ska bekosta personaloptioner. Vi bör dock fastställa två saker. Först har experterna i Financial Accounting Standards Board FASB Kostnadsutgifter sedan början av 1990-talet Trots det politiska trycket blev utgifterna mer eller mindre oundvikliga när Internationella redovisningsstyrelsens IASB krävde det på grund av det avsiktliga drivet för konvergens mellan USA och internationella redovisningsstandarder. För relaterad läsning, se Kontroversen över alternativutgifter. , bland argumenten finns en legitim debatt om de två huvudkvaliteterna av bokföringsinformation relevans och tillförlitlighet. Finansiella rapporter uppvisar den relevanta standarden när de inkluderar alla materialkostnader som företaget ådragit sig - och ingen förnekar allvarligt att alternativen är en kostnad. Rapporterade kostnader i Finansiella staten Uppnåendet av standarden på tillförlitlighet när de mäts på ett opartiskt och korrekt sätt. Dessa två kvaliteter av relevans och tillförlitlighet kolliderar ofta i redovisningsramen. Till exempel bärs fastigheter till historisk kostnad eftersom historisk kostnad är mer tillförlitlig men mindre relevant än Marknadsvärde - det vill säga vi kan mäta med tillförlitlighet hur mycket som använts för att förvärva egendomen Motståndarna i utgifterna prioriterar pålitligheten och insisterar på att alternativkostnader inte kan mätas med konsekvent noggrannhet. FASB vill prioritera relevans, tro att det är ungefär korrekt att fånga en kostnad Är viktigare än att vara exakt fel i att utesluta det helt. Upplysningar som krävs men inte erkännande för nu I mars 2004 kräver den nuvarande regeln FAS 123 upplysningar men inte erkännande. Det innebär att kostnadsberäkningar för alternativ måste anges som en fotnot, men de Behöver inte redovisas som en kostnad i resultaträkningen, var de skulle minska redovisat vinstresultat eller nettoresultat Det innebär att de flesta företag faktiskt rapporterar fyra vinst per aktie EPS-nummer - såvida de inte frivilligt väljer att erkänna alternativ som hundratals har redan gjort. På resultaträkningen.1 Grundläggande EPS 2 Utspädd EPS.1 Pro Forma Basic EPS 2 Pro Forma Utspädd EPS. Utspädd EPS Captures Några alternativ - de som är gamla och i pengarna En viktig utmaning inom dataprogrammet EPS är potentiell utspädning Speciellt vad gör vi med enastående men ej utnyttjade alternativ, gamla alternativ som beviljats ​​tidigare år som lätt kan konverteras till vanliga aktier när som helst Detta gäller inte bara aktieoptioner utan även konvertibel skuld och vissa derivat. Förspädd EPS försöker fånga denna potentiella utspädning med hjälp av den treasury-stockmetoden som illustreras nedan. Vårt hypotetiska företag har 100 000 vanliga aktier som är utestående, men har också 10 000 utestående optioner som alla ingår i pengarna. Det är att de beviljades med 7 kurs per aktie men aktien har si nce stigit till 20.Basic EPS nettoinkomst vanliga aktier är enkla 300,000 100,000 3 per aktie Utspädd EPS använder sig av stamaktiemetoden för att svara på följande fråga hypotetiskt hur många vanliga aktier skulle vara utestående om alla alternativ i pengar skulle utövas idag I det ovan beskrivna exemplet skulle övningen ensam lägga till 10 000 stamaktier till basen. Den simulerade övningen skulle emellertid ge företaget extra intäkter på 7 per option plus en skatteförmån. Skatteförmånen är reell kontanter eftersom företaget får reducera sin skattepliktiga inkomst med optionsvinsten - i det här fallet 13 per option utnyttjas Varför Eftersom IRS kommer att samla skatter från optionsinnehavarna som betalar vanlig inkomstskatt med samma vinst Observera att skatteförmånen avser icke - kvalificerade aktieoptioner Så kallade incitamentsoptioner ISOs kan inte vara avdragsgilla för bolaget, men färre än 20 av de tilldelade optionerna är ISO. Låt oss se hur 100 000 stamaktier blir 103 900 utspädda aktier i treasury-stock-metoden, som kom ihåg, är baserad på en simulerad övning Vi antar att 10 000 in-the-money-optioner utövas i sig självt lägger till 10 000 stamaktier till basen. Men företaget får tillbaka övningsinkomster av 70 000 7 lösenpris per option och en kontant skatteförmån på 52 000 13 vinst x 40 skattesats 5 20 per option Det är en jätte 12 20 kontantrabatt, så att säga, per alternativ för en total rabatt på 122 000 För att slutföra simuleringen, vi Anta att alla extra pengar används för att köpa tillbaka aktier till det nuvarande priset på 20 per aktie köper företaget 6 100 aktier. Sammanfattningsvis skapar konverteringen av 10 000 alternativ endast 3 900 netto ytterligare aktier 10 000 optioner konverterade minus 6.100 återköp aktier här Är den faktiska formeln där M nuvarande marknadspris, E-kurs, T skattesats och N antal optioner utnyttjas. Pro Forma EPS Fångar de Nya Optioner som beviljats ​​Under året Vi har granskat hur utspädd EPS fångar effekten av outstandi ng eller gamla in-the-money optioner som beviljats ​​tidigare år Men vad gör vi med optioner som beviljats ​​under det aktuella räkenskapsåret som har noll inneboende värde som är, förutsatt att lösenpriset motsvarar aktiekursen, men är dyrt ändå eftersom de har tidsvärde Svaret är att vi använder en optionsprissättningsmodell för att uppskatta en kostnad för att skapa en icke-kassakostnad som minskar den redovisade nettoresultatet. Med treasury-stock-metoden ökar nämnaren av EPS-kvoten genom att lägga till aktier, reducerar proforma kostnadsutgifter täljaren av EPS Du kan se hur utgifterna inte dubblar räknas som vissa har föreslagit utspädd EPS innehåller gamla alternativtillskott medan proforma expensing innehåller nya bidrag. Vi granskar de två ledande modellerna, Black-Scholes och binomial, under de kommande två delarna av Denna serie, men deras effekt är vanligen att producera en verkligt värde uppskattning av kostnaden som ligger någonstans mellan 20 och 50 av aktiekursen. Medan den föreslagna redovisningsregeln som kräver utgift är mycket detaljerad, rubriken är verkligt värde på bidragsdatumet Det betyder att FASB vill kräva att företagen ska uppskatta optionsvärdet vid tidpunkten för beviljandet och rekordet redovisa utgiften i resultaträkningen Beakta illustrationen nedan med samma hypotetiska bolag Vi tittade på ovan. 1 Utspädd EPS baseras på att dividera justerad nettovinst på 290.000 i en utspädd aktiebas på 103.900 aktier. Under proforma kan den utspädda aktiebasen dock vara annorlunda. Se vår tekniska notering nedan för ytterligare information. Först kan vi se att vi fortfarande Har vanliga aktier och utspädda aktier där utspädda aktier simulerar utövandet av tidigare beviljade alternativ. För det andra har vi vidare antagit att 5.000 optioner har beviljats ​​under innevarande år. Låt oss anta att vår modell uppskattar att de är värda 40 av 20 aktiekursen, Eller 8 per option Den totala utgiften är därför 40 000. Eftersom våra alternativ råkar vara klippvästar om fyra år, kommer vi att avskriva utgiften under de närmaste fyra åren. Detta är redovisning s matchande princip i åtgärd är tanken att vår medarbetare kommer att tillhandahålla Tjänster under intjänandeperioden, så att utgiften kan spridas under den perioden. Även om vi inte har illustrerat det, får företagen sänka utgiften i väntan på att möjligheten förverkas Es på grund av anställningsavslutningar Till exempel kan ett företag förutspå att 20 av de beviljade optionerna förverkas och förlora utgiften i enlighet därmed. Vår nuvarande årskostnad för optionstilldelningen är 10 000, den första 25 av de 40 000 utgifterna. Vår justerade nettoresultat är därför 290 000 Vi delar upp detta i både vanliga aktier och utspädda aktier för att producera den andra uppsättningen proforma EPS-nummer. Dessa måste anges i en fotnot och kommer sannolikt att kräva redovisning i resultaträkningen för räkenskapsår som börjar efter den 15 december , 2004. En slutlig teknisk notering för de modiga Det finns en teknik som förtjänar att nämna att vi använde samma utspädda aktiebas för både utspädda EPS-beräkningar redovisade utspädd EPS och pro forma utspädd EPS Tekniskt, under proforma utspädd ESP-punkt iv ovan finansiell rapport ökar aktiebasen ytterligare med antalet aktier som kan köpas med den avskrivna kompensationsutgiften som utöver ex intäkter och skatteförmåner Under det första året, då endast 10 000 av 40 000 optionskostnader har debiterats, kan de övriga 30 000 hypotetiskt återköpa ytterligare 1.500 aktier 30 000 20 Detta - i det första året - producerar totalt antal utspädda aktier på 105 400 och utspädd EPS på 2 75 Men i det andra året är allt annat lika, de 2 79 ovan skulle vara korrekta, eftersom vi redan skulle ha färdigställt 40 000. Kom ihåg att detta bara gäller proforma utspädd EPS där vi är expensing options i täljaren. Konklusion Utgiftsoptioner är bara ett försök att uppskatta alternativkostnaden. Föredragandena har rätt att säga att alternativen är en kostnad och att räkna något är bättre än att inte räkna med. Men de kan inte hävda att kostnadsuppskattningar är korrekta. Tänk på vårt företag ovan Vad händer om stocken dyker till 6 nästa år och stannade där då alternativen skulle vara helt värdelösa och våra kostnadsberäkningar skulle visa sig vara betydligt överstatliga Om EPS-talet skulle bli underskattat Omvänt, om aktieverket gjorde det bättre än förväntat, skulle våra EPS-nummer vara överdrivna, eftersom vår kostnad skulle ha visat sig vara underskattad. Hur gör man redovisningsposter för aktieoptioner. Eftersom optionsoptioner är ett kompensationsform, allmänt accepterade redovisningsprinciper eller GAAP kräver att företagen registrerar aktieoptioner som kompensationsutgifter för redovisningssyfte. I stället för att registrera utgiften som nuvarande börskurs, måste verksamheten beräkna det marknadsmässiga marknadsvärdet av aktieoptionen. Sedan bokför bokföring poster för att registrera kompensationskostnader, utövandet av aktieoptioner och utgången av aktieoptioner. Initial Value Beräkning. Företagen kan frestas att registrera aktieposttidskrifter till aktuell aktiekurs. Men aktieoptionerna är olika GAAP kräver arbetsgivare att Beräkna det verkliga värdet av aktieoptionen och registrera kompensationsutgiften baserat på detta nummer Businesse S bör använda en matematisk prissättningsmodell som är utformad för att värdera lager. Verksamheten bör också minska det verkliga värdet av optionen genom beräknade förverkande av aktier. Till exempel om verksamheten uppskattar att 5 procent av de anställda förlorar aktieoptionerna innan de väsnar, Registrerar alternativet till 95 procent av sitt värde. I stället för att registrera kompensationsutgiften i en enda summa när arbetstagaren utövar alternativet, bör revisorerna sprida kompensationsutgiften jämnt över alternativets livstid. Till exempel säg att en anställd mottar 200 aktier av aktier värderad av verksamheten vid 5 000 som väger om fem år Varje år debiterar revisor kompensationsutgiften för 1 000 och krediterar aktieoptionerna eget kapital för 1 000. Utbildning av Options. Accountants behöver boka en separat journalpost när De anställdas utövande av optioner Först måste revisorn beräkna de pengar som företaget mottog från förvaltningen och hur Mycket av aktien utövades Till exempel, säg arbetstagaren från föregående exempel utnyttjade hälften av sina totala aktieoptioner till ett lösenpris på 20 en aktie Totalt mottagna pengar är 20 multiplicerat med 100 eller 2.000 Revisorn debiterar kontanter för 2.000 debiterar en Aktieoptioner eget kapital för hälften av kontosaldet eller 2.500 och krediterar aktiekapitalet för 4.500.Expanderad Options. An anställd kan lämna bolaget före intjänandedatumet och tvingas förlora sina aktieoptioner. När detta händer måste revisorn Göra en journalpost för att omregistrera eget kapital som förfallna aktieoptioner för balansräkningar Även om beloppet förblir som eget kapital, hjälper det här chefer och investerare att förstå att de inte vinner utse aktie till arbetstagaren till ett nedsatt pris i framtiden Säg att den anställde I föregående exempel lämnar innan någon av optionerna utövas. Revisorn debiterar aktieoptions eget kapitalkonto och krediterar de utgåde optionsoptionerna t. För sista gången är aktieoptionerna en kostnad. Tiden har kommit för att avsluta debatten om redovisning av aktieoptioner som kontroversen har pågått alldeles för länge. Faktum är att regeln för rapportering av verkställande aktieoptioner går tillbaka till 1972 , När Redovisningsprincipstyrelsen, föregångaren till Financial Accounting Standards Board FASB, emitterade APB 25 Regeln angav att kostnaden för optioner vid tilldelningsdagen skulle mätas med eget värde skillnaden mellan aktiens nuvarande marknadsvärde på aktien Och utnyttjandepriset för alternativet Med denna metod har ingen kostnad tilldelats till optioner när deras lösenpris fastställdes till det aktuella marknadspriset. Rationalet för regeln var ganska enkelt Eftersom inga pengar byter händer när bidraget görs, utfärdar en Aktieoption är inte en ekonomiskt signifikant transaktion Det är så många som tänkte på tiden Vad mer var, var lite teori eller övning tillgänglig 1972 för att styra företag för att bestämma v Åldersgränserna för sådana otrota finansiella instrument. APB 25 var föråldrad inom ett år Publiceringen 1973 av Black-Scholes-formuläret utlöste en enorm boom på marknader för offentligt handlade alternativ, en rörelse förstärkt av Chicago-styrelsens öppning 1973 Valutaväxling Det var ingen tillfällighet att tillväxten på de handlade optionsmarknaderna speglades av ökad användning av aktieoptionsbidrag i ersättning till ledande befattningshavare och medarbetare. National Center for Employee Ownership uppskattar att nästan 10 miljoner anställda fick 2000 aktieoptioner färre än 1 Miljoner gjorde 1990 Det blev snart klart i både teori och praktik att alternativ av något slag var värda långt mer än det inneboende värdet som definierades av APB 25. FASB inledde en översyn av aktieoptionsbokföring 1984 och efter mer än ett decennium av uppvärmd Kontrovers, slutligen utfärdat SFAS 123 i oktober 1995 Det rekommenderade men krävde inte att företagen redovisade kostnaden för de beviljade optionerna och bestämmer deras f luftmarknadsvärde med hjälp av optionsprissättningsmodeller Den nya standarden var en kompromiss som återspeglade intensiv lobbying av affärsmän och politiker mot obligatorisk rapportering. De hävdade att verkställande aktieoptioner var en av de avgörande komponenterna i USA: s extraordinära ekonomiska renässans, så att alla försök att ändra Regleringsregler för dem var en attack på USAs enormt framgångsrika modell för att skapa nya affärer. Oundvikligen valde de flesta företag att ignorera den rekommendation som de motsatte sig så starkt och fortsatte att spela in endast det inneboende värdet vid tilldelningsdatum, vanligtvis noll, av deras optionsoption bidrag. Särskilt den extraordinära uppsvinget i aktiekurserna gjorde kritikerna av optionsutgifterna likadana spoilsports Men sedan kraschen har debatten återvänt med en hämnd. Spatten av företagsekonomiska bokföringsskandaler har i synnerhet visat hur orealistiskt en bild av deras ekonomiska prestanda många Företag har målat i sina finansiella rapporter Increas Investerare och tillsynsmyndigheter har kommit att erkänna att optionsbaserad ersättning är en stor snedvridande faktor. Om AOL Time Warner 2001 hade rapporterat om personaloptionsutgifter som rekommenderades av SFAS 123 skulle det ha visat ett rörelseförlust på ca 1 7 miljarder i stället för de 700 miljoner i rörelseresultat som det faktiskt rapporterade. Vi tror att fallet för utgiftsoptioner är överväldigande och på de följande sidorna undersöker och avvisar vi de huvudsakliga påståenden som framförts av dem som fortsätter att motsätta sig det. Vi visar att, I motsats till dessa experters argument har aktieoptionsbidrag verkliga kassaflödesimplikationer som måste rapporteras, att sättet att kvantifiera dessa konsekvenser är tillgängligt, är att fotnotupplysning inte är en godtagbar ersättning för att rapportera transaktionen i resultaträkningen och balansräkningen , Och att fullständigt erkännande av optionskostnader inte behöver emasculate incitamenten för entreprenörsföretag. Vi diskuterar då bara hur företagen mäter Det handlar inte om att redovisa kostnaden för optioner på sina resultaträkningar och balansräkningar. Fellesskap 1 Aktieoptioner Representerar inte en reell kostnad. Det är en grundprincip för redovisningen att bokslutet ska registrera ekonomiskt betydande transaktioner. Ingen tvivlar på att handlade alternativ möter det kriterium miljarder dollar är köpta och sålda varje dag, antingen i diskoteksmarknaden eller på utbyten. För många människor är dock företagsoptionsbidrag en annan historia. Dessa transaktioner är inte ekonomiskt signifikanta, argumentet går eftersom inga kontanter ändrar händer Som tidigare amerikanska exportchef Harvey Golub uttryckte det i 8 augusti 2002, Wall Street Journal artikel, är optionsoptioner aldrig en kostnad för företaget och bör därför aldrig redovisas som en kostnad i resultaträkningen. Denna ställning trotsar ekonomisk logik, för att inte tala om sunt förnuft, i flera avseenden. Först måste värdeöverföringar inte innebära överföring av pengar. Medan en transa Ction som innefattar ett kvitto eller betalning är tillräcklig för att generera en registrerbar transaktion, det är inte nödvändigt Händelser som utbyte av aktier för tillgångar, signering av ett leasingavtal, tillhandahållande av framtida pension eller semesterförmåner för nuvarande anställning eller förvärv av material på kredit som alla utlösare bokföringstransaktioner eftersom de innebär överföringar av värde, även om inga kontanter ändras händer vid transaktionstillfället. Även om inga kontanter byter händer, utfärdar aktieoptioner till anställda ett kontantoffert, en möjlighetskostnad som måste redovisas Om ett företag skulle ge aktier i stället för alternativ till anställda skulle alla vara överens om att företagets kostnad för denna transaktion skulle vara det pengar det annars skulle ha fått om det hade sålt aktierna till det aktuella marknadspriset till investerare. Det är Exakt samma med aktieoptioner När ett företag beviljar optioner till anställda, det ger möjlighet att ta emot pengar från försäkringsgivare som kan ta dessa s Ame-alternativ och sälja dem på en konkurrensutsatt marknad till investerare Warren Buffett gjorde denna punkt grafiskt i en kolumn Washington Post den 9 april 2002 när han uppgav att Berkshire Hathaway kommer att få gärna alternativ i stället för pengar för många varor och tjänster Att vi säljer företag Amerika Tilldelning alternativ till anställda snarare än att sälja dem till leverantörer eller investerare via försäkringsgivare innebär en faktisk förlust av pengar till företaget. Det kan givetvis vara mer rimligt argumenterat för att de pengar som förlorats genom att utfärda optioner till anställda, snarare Än att sälja dem till investerare, kompenseras av kontanterna som konserverar genom att betala sina anställda mindre pengar. Som två allmänt respekterade ekonomer, Burton G Malkiel och William J Baumol, noterade i en 4 april 2002 Wall Street Journalartikel En ny entreprenörs firma kanske inte kan tillhandahålla den kontant ersättning som krävs för att locka utestående arbetstagare istället kan det erbjuda aktieoptioner men malkiel och baumol följer tyvärr inte deras observation till sin logiska slutsats. Om kostnaden för optionsoptioner inte införlivas universellt i mätningen av nettoresultatet, kommer företag som ger optioner att underreda kompensationskostnaderna och det blir inte möjligt att jämföra deras lönsamhet, produktivitet och återvändande - kapitalåtgärder med ekonomiskt likvärdiga företag som bara har strukturerat sitt kompensationssystem på ett annat sätt. Den följande hypotetiska illustrationen visar hur det kan hända. Imagine två företag, KapCorp och MerBod, som konkurrerar på exakt samma bransch. De två skiljer sig endast åt KapCorp betalar sina arbetare 400 000 i kompensation i form av kontanter under året. Vid årets början utfärdar KapCorp genom en teckningsoption 100 000 värden av optioner på kapitalmarknaden, vilket inte kan Utövas under ett år, och det krävs att dess anställda använder 25 av sina ersättningar för att köpa nyemissionen Ed options Nettokassaflödet till KapCorp är 300.000.000.000 i ersättningskostnad mindre än 100.000 från försäljningen av optionsalternativen. MerBods tillvägagångssätt är bara lite annorlunda. Det betalar sina anställda 300.000 i kontanter och ger dem direkt 100.000 värden av alternativ i början av År med samma ettårig övningsbegränsning Ekonomiskt sett är de två positionerna identiska Varje företag har betalat totalt 400 000 i ersättning, varje har utfärdat 100 000 värden av optioner och för varje nettokassaflöde uppgår 300 000 efter kontanter som erhållits från utfärdandet Alternativet subtraheras från de pengar som används för ersättning. Anställda hos båda företagen håller samma 100 000 alternativ under året, vilket ger samma motivation, incitament och retention effects. How legitim är en redovisningsstandard som tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera Radikalt olika siffror. Vid utarbetandet av sina bokslutskommunikéer kommer KapCorp att boka kompensationsutgifter på 400 000 och testamente Visa 100 000 i optioner i balansräkningen på aktieägarkonto Om kostnaden för teckningsoptioner emitterade till anställda inte redovisas som en kostnad kommer MerBod dock att boka en kompensationskostnad på endast 300 000 och inte visa några optioner som emitterats i balansräkningen Om man antar annorlunda intäkter och kostnader ser det ut som om MerBods intäkter var 100 000 högre än KapCorps MerBod verkar också ha en lägre kapitalbas än KapCorp, även om ökningen av antalet utestående aktier i slutändan kommer att vara densamma för Båda företagen om alla optioner utövas Som ett resultat av den lägre kompensationsutgiften och den lägre kapitalpositionen visar MerBods prestanda med de flesta analytiska åtgärder att vara långt överlägsen KapCorp s. Denna förvrängning upprepas naturligtvis varje år att de två Företag väljer olika former av ersättning Hur legitim är en redovisningsstandard som tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera radikalt di fferent numbers. Fallacy 2 Kostnaden för anställda aktieoptioner kan inte uppskattas. Vissa motståndare till optionskostnader försvarar sin position på praktiska, inte konceptuella skäl. Alternativa prissättningsmodeller kan fungera, säger de som en guide för värdering av köpoptioner men de Kan inte fånga värdet på personaloptioner som är privata avtal mellan företaget och anställda för illikvida instrument som inte kan fritt säljas, bytas, ställas som säkerhet eller säkras. Det är verkligen sant att i allmänhet ett instrument s brist på likviditet kommer att sänka sitt värde till innehavaren Men innehavarens likviditetsförlust spelar ingen roll för vad det kostar emittenten att skapa instrumentet om emittenten på något sätt dra nytta av bristen på likviditet. Och för aktieoptioner, avsaknaden av en likvida marknad Har liten inverkan på deras värde för innehavaren. Den snabba skönheten av alternativ-prissättningsmodeller är att de baseras på egenskaperna hos det underliggande lagret. Det är exakt varför de har E bidrog till den extraordinära tillväxten av optionsmarknader under de senaste 30 åren Black-Scholes-priset på ett alternativ är lika med värdet av en portfölj av aktier och kontanter som hanteras dynamiskt för att replikera utbetalningarna till det alternativet med ett helt flytande lager, en Annars obestridd investerare kunde helt säkra en optionsrisk och extrahera dess värde genom att sälja kort den återkommande portföljen av aktier och kontanter. I så fall skulle likviditetsrabatten på optionsvärdet vara minimal och det gäller även om det inte fanns någon handelsmarknad Alternativet direkt Därför leder likviditeten eller bristen på marknader i optionsoptioner inte i sig en rabatt i optionsvärdet till innehavaren. Investeringsbanker, handelsbanker och försäkringsbolag har nu gått långt utöver det grundläggande , 30-årige Black-Scholes-modellen för att utveckla metoder för prissättning av alla möjliga alternativ. Standard-exotiska Alternativ som handlas via mellanhänder, över disken och på e Xchanges Alternativ som är kopplade till valutafluktuationer Alternativ inbäddade i komplexa värdepapper som konvertibel skuld, preferenslagret eller inkaldningsbar skuld som bolån med förskottsegenskaper eller räntehattar och golv En hel delindustri har utvecklats för att hjälpa individer, företag och penningmarknadschefer att köpa och Sälja dessa komplexa värdepapper Nuvarande finansiella teknik tillåter visserligen att företagen införlivar alla funktioner hos personaloptioner i en prissättningsmodell. Ett fåtal investeringsbanker kommer till och med att citera priser för chefer som vill säkra eller sälja sina optionsrätter före intjäning, om deras bolagsalternativ planen tillåter det. Självklart uppskattar formelbaserade eller försäkringsgivare om kostnaden för personaloptionerna vara mindre exakt än kontantutbetalningar eller delaktigheter. Men finansiella rapporter bör sträva efter att vara ungefär rätt när det gäller att avspegla den ekonomiska verkligheten snarare än exakt fel. Ledare lägger sig rutinmässigt på uppskattningar av viktiga kostnadsposter, såsom avskrivningar o F anläggning och inventarier och avsättningar mot ansvarsförbindelser, såsom framtida miljöanvändningar och uppgörelser från produktansvarsdräkter och andra tvister Vid beräkning av kostnaderna för anställdas pensioner och andra pensionsförmåner använder chefer till exempel aktuarmässiga uppskattningar av framtida räntor, bevarande av anställda räntor, anställdas pensionsdagar, anställdas livslängd och deras makar samt ökningen av framtida medicinska kostnader. Prissättningsmodeller och lång erfarenhet gör det möjligt att beräkna kostnaden för aktieoptioner som emitterats under en given period med en precision som är jämförbar med eller större än , många av dessa andra saker som redan förekommer på företagens resultaträkningar och balansräkningar. Inte alla invändningar mot att använda Black-Scholes och andra optionsvärderingsmodeller bygger på svårigheter att uppskatta kostnaden för optioner som tilldelas. Till exempel John DeLong, i en Juni 2002 Konkurrensbaserat företagsinstitut med titeln "Stock Options Controvers" y och den nya ekonomin hävdade att även om ett värde beräknades enligt en modell skulle beräkningen kräva justering för att återspegla värdet för arbetstagaren. Han är bara hälften rätt. Genom att betala anställda med egna aktier eller optioner tvingar företaget dem att inneha starka icke-diversifierade finansiella portföljer. En risk som ytterligare förvärras av investeringen av det anställdas egna humankapital i företaget. Eftersom nästan alla individer är riskavvikta, kan vi förvänta oss att anställda lägger betydligt mindre värde på deras optionsoptionspaket än Andra, bättre diversifierade, investerare skulle. Beräknar omfattningen av denna anställdas riskrabatt eller dödviktskostnad, eftersom den ibland kallas från 20 till 50 beroende på volatiliteten hos den underliggande aktien och graden av diversifiering av arbetstagarens s portfölj Förekomsten av denna dödviktskostnad används ibland för att motivera den uppenbarligen stora omfattningen av optionsbaserad ersättning utdelad till ledande befattningshavare En kompanjon Om du exempelvis vill belöna sin VD med 1 miljon i alternativ som är värda 1.000 vardera på marknaden kan det vara felaktigt att det ska utfärda 2000 i stället för 1.000 alternativ, eftersom det är från VD: s perspektiv att alternativen är värda endast 500 var och en Vi vill påpeka att denna resonemang bekräftar vår tidigare punkt att alternativ är en ersättning för kontanter. Men det kan rimligen vara rimligt att ta hänsyn till dödviktskostnaden när man bestämmer hur mycket aktiebaserad kompensation som alternativ att inkludera i en verkställande s lönepaket är det verkligen inte rimligt att låta kostnaden för kostnaden för paketera påverka kostnaderna för företagens bokslut. Bokslutet speglar företagets ekonomiska perspektiv, inte enheterna inklusive de anställda som det handlar om när ett företag säljer en produkt till En kund, till exempel, behöver inte verifiera vad produkten är värd för den personen. Det räknar den förväntade kontantbetalningen i transaktionen som sin reven ue På samma sätt när företaget köper en produkt eller tjänst från en leverantör undersöker den inte huruvida det betalade priset var större eller mindre än leverantörens kostnad eller vad leverantören kunde ha mottagit om den sålde produkten eller tjänsten på annat håll. köpeskillingen som kontanter eller kontanta motsvarighet det offrade för att skaffa gott eller service. Anta en klädtillverkare skulle bygga ett gym för sina anställda Företaget skulle inte göra det för att tävla med gymklubbar Det skulle bygga centrum för att generera högre intäkter från ökad produktivitet och kreativitet hos hälsosammare och lyckligare anställda och för att minska kostnaderna för arbetets omsättning och sjukdom Kostnaden för företaget är tydligt kostnaden för att bygga och bibehålla anläggningen, inte det värde som de enskilda anställda kan lägga på det. Kostnaden av fitnesscentret registreras som en periodisk kostnad, löst anpassad till den förväntade intäktsökningen och minskningen av anställd-relaterad cos t. Den enda rimliga motiveringen vi har sett för att kosta verkställande alternativ under deras marknadsvärde härrör från observationen att många optioner förverkas när anställda lämnar eller utövas för tidigt på grund av anställdas riskaversion. I dessa fall späds det befintliga eget kapitalet mindre än vad det annars skulle vara eller inte alls, sänka företagets ersättningskostnad. Samtidigt som vi instämmer i den grundläggande logiken i detta argument kan effekterna av förverkande och tidig övning på teoretiska värden vara grovt överdrivna. Se verkliga effekterna av förverkande och Tidig övning i slutet av denna artikel. Den verkliga effekten av förverkande och tidig övning. Till skillnad från kontantlön kan inte aktieoptioner överföras från individen tilldelade dem till någon annan. Nontransferability har två effekter som kombinerar för att göra anställningsalternativ mindre värdefulla än konventionella alternativ Handlas på marknaden. För det första förlorar sina anställda sina alternativ om de lämnar företaget före opti vi har anlitat för det andra anställda tenderar att minska risken genom att utnyttja innehavna aktieoptioner mycket tidigare än en väl diversifierad investerare skulle, och därigenom minska potentialen för en mycket högre utdelning om de hade alternativen till löptid. Anställda med fasta optioner som finns i Pengar kommer också att utövas när de slutar, eftersom de flesta företag kräver att anställda ska använda eller förlora sina alternativ vid avgång. I båda fallen reduceras de ekonomiska konsekvenserna för företaget att utfärda optionerna, eftersom värdet och den relativa storleken på de befintliga aktieägarnas insatser är utspädda mindre än vad de kunde ha varit eller inte alls. När man känner igen den ökande sannolikheten för att företagen kommer att behöva bekosta aktieoptioner, bekämpar vissa motståndare en rearguard-åtgärd genom att försöka övertyga standard setter att avsevärt minska den redovisade kostnaden för dessa alternativ, diskontera deras värde från det som mäts av finansiella modeller för att återspegla den starka sannolikheten för förverkande och tidig övning Cu Ränteförslag som dessa personer lagt fram för FASB och IASB skulle göra det möjligt för företagen att uppskatta andelen optioner som förverkats under intjänandeperioden och minska kostnaden för optionsbidrag med detta belopp. I stället för att använda utgångsdatum för optionslivet i en option förslagen syftar till att låta företagen använda ett förväntat liv för möjligheten att återspegla sannolikheten för tidig övning med ett förväntat liv som företagen kan uppskatta nära intjänandeperioden, säg fyra år istället för avtalsperioden för Tio år skulle betydligt minska den beräknade kostnaden för optionsalternativet. Vissa justeringar bör göras för förverkande och tidig träning. Men den föreslagna metoden överstiger avsevärt kostnadsminskningen, eftersom den försummar omständigheterna under vilka alternativ som troligtvis kommer att förverkas eller Utövas tidigt När dessa omständigheter beaktas är sannolikheten att minska kostnaderna för personaloptioner mycket mindre. För det första nackdelar Ider förverkande Att använda en platt procent för förverkan baserat på historisk eller potentiell anställd är omsättning endast giltig om förverkande är en slumpmässig händelse, som en lotteri, oberoende av aktiekursen. I verkligheten är sannolikheten för förverkande emellertid negativt relaterad till värdet av Optionerna förverkas och därmed själva aktiekursen Människor är mer benägna att lämna ett bolag och förlora optioner när aktiekursen har minskat och alternativen är värda lite men om företaget har klarat sig bra och aktiekursen har ökat betydligt sedan tilldelningsdatum kommer alternativen att bli mycket mer värdefulla och anställda kommer att vara mycket mindre benägna att lämna. Om anställdas omsättning och förverkande är mer sannolika när alternativen är minst värdefulla, då är lite av alternativen den totala kostnaden vid tilldelningsdatum reducerad på grund av Sannolikheten för förverkan. Argumentet för tidig övning är liknande. Det beror också på det framtida aktiekursen. Medarbetare tenderar att träna tidigt om de flesta av deras förmögenhet är bunden i företaget, de behöver diversifiera och de har inget annat sätt att minska riskrisken mot bolagets aktiekurs. Ledande befattningshavare är emellertid osannolikt att träna tidigt och förstöra alternativet värde när aktiekursen har ökat väsentligt Ofta äger de obegränsat lager som de kan sälja som effektivare medel för att minska deras riskexponering. Eller de har tillräckligt med pengar för att avtala med en investeringsbank för att säkra sina optionspositioner utan att utöva för tidigt. Förlustfunktionen, beräkningen av ett förväntat optionsliv utan hänsyn till omfattningen av innehaven av anställda som utövar tidigt eller deras förmåga att säkra deras risker på annat sätt skulle betydande underskatta kostnaden för de tilldelade optionerna. Kan modifieras för att införa påverkan av aktiekurserna och omfattningen av anställdas option och aktieinnehav på sannolikheten för förf Eiture och tidig övning Se till exempel Mark Rubinstein s Fall 1995 artikel i Journal of Derivatives om bokföringsvärdering av personaloptionsoptioner. Den faktiska storleken på dessa justeringar måste baseras på specifika företagsdata, såsom uppskattning av aktiepris och distribution av optionsbidrag bland anställda Justeringar som bedömdes korrekt kunde visa sig vara betydligt mindre än de föreslagna beräkningarna som uppenbarligen godkändes av FASB och IASB skulle faktiskt producera för vissa företag en beräkning som ignorerar förverkande och tidig övning helt och hållet kunde komma närmare sann kostnaden för alternativ än en som helt ignorerar de faktorer som påverkar anställdas förverkande och tidiga träningsbeslut. Falla 3 Aktiekostnader är redan tillräckligt avslöjade. Ett annat argument för att försvara den befintliga metoden är att företagen redan lämnar information om kostnaden för optionsbidrag I fotnoterna till bokslutet Investors och ana lysts som vill justera resultaträkningar för kostnaden för optioner har därför de nödvändiga uppgifterna lätt tillgängliga Vi finner det argumentet svårt att svälja Som vi påpekat är det en grundläggande princip för redovisning att resultaträkningen och balansräkningen ska skildra Ett företags underliggande ekonomi Att avlägsna ett objekt av så stor ekonomisk betydelse som anställningsoptioner till fotnoter skulle systematiskt snedvrida dessa rapporter. Men även om vi skulle acceptera principen att fotnotupplysning är tillräckligt, skulle vi i verkligheten finna det en dålig ersättare För att redovisa utgiften direkt på de primära utlåtandena Till en början använder investeringsanalytiker, advokater och tillsynsmyndigheter nu elektroniska databaser för att beräkna lönsamhetsförhållanden baserat på siffrorna i företagens reviderade resultaträkningar och balansräkningar. En analytiker som följer ett enskilt företag eller till och med en Liten grupp av företag, skulle kunna göra justeringar för information som beskrivs i fotnoter men t Hatt skulle vara svårt och dyrt att göra för en stor grupp av företag som hade satt olika typer av data i olika icke-standardformat i fotnoter. Det är klart att det är mycket lättare att jämföra jämställda företag där alla ersättningskostnader har införlivats i Inkomstnumren. Vad mer kan siffror som anges i fotnoter vara mindre tillförlitliga än de som redovisas i de primära finansiella rapporterna. För en sak granskar chefer och revisorer oftast kompletterande fotnoter sist och ägnar mindre tid åt dem än vad de gör till siffrorna i primära uttalanden Som ett exempel visar fotnoten i eBays årsredovisning för FY 2000 ett vägt genomsnittligt tilldelningsdatums verkligt värde på optioner som beviljats ​​under 1999 på 105 03 för ett år, där det vägda genomsnittliga lösenpriset för aktier som beviljades var 64 59 Just hur värdet av de tilldelade optionerna kan vara 63 mer än värdet på det underliggande beståndet är inte uppenbart. I FY 2000 redovisades samma effekt ett verkligt värde på Optioner beviljade 103 79 med ett genomsnittligt övningspris på 62 69 Tydligen upptäcktes detta fel äntligen, sedan FY 2001-rapporten retroaktivt justerade de genomsnittliga tilldelningsdagarna 1999 och 2000 till 40 45 respektive 41 40. Vi anser att chefer och Revisorer kommer att utöva större noggrannhet och bryr sig om att få tillförlitliga uppskattningar av kostnaden för optionsoptioner om dessa siffror ingår i företagens resultaträkningar än vad de för närvarande gör för fotnotupplysning. Vår kollega William Sahlman i sin artikel i december 2002 om utgiftsutgifter löser ingenting, har uttryckt oro för att mängden användbar information i fotnoterna om de optioner som beviljas skulle gå förlorad om optionerna kostnadsfördes. Men säkerställande av kostnaden för optioner i resultaträkningen utesluter inte att man fortsätter att tillhandahålla en fotnot som förklarar den underliggande fördelningen av bidrag och metod och parameteringångar som används för att beräkna kostnaden för aktieoptionerna Jag kritiker av aktieoptionsutgifterna argumenterar, som venturekapitalist John Doerr och FedEx VD Frederick Smith gjorde i en kolumn från 5 april 2002, New York Times, att om utgifter skulle krävas skulle effekterna av optioner räknas två gånger i vinsten per aktie Först som en potentiell utspädning av resultatet genom att öka de utestående aktierna och andra som en avgift mot redovisat resultat Resultatet skulle vara felaktigt och vilseledande vinst per aktie. Vi har flera svårigheter med det här argumentet. För det första uppgår kostnaden till en GAAP baserad utspädd vinst per aktieberäkning när nuvarande marknadspris överstiger optionsutnyttjandepriset Således ignorerar helt utspädda EPS-nummer alla kostnader för alternativ som är nästan i pengarna eller kan bli i pengarna om aktiekursen ökat betydligt på kort sikt. För det andra, att avskräcka bestämningen av de ekonomiska effekterna av aktieoptionsbidrag enbart till en EPS-beräkning snedvrider avsevärt mätningen av rapporten Resultatet skulle inte justeras för att återspegla den ekonomiska effekten av optionskostnader. Dessa åtgärder är mer signifikanta sammanfattningar av förändringen av ett företags ekonomiska värde än den förhandlade fördelningen av denna inkomst till enskilda aktieägare som avslöjas i EPS-åtgärden. Detta blir tydligt klart när Tagen till sin logiska absurditet Anta att företagen skulle kompensera alla sina leverantörer av material, arbetskraft, energi och köpta tjänster med aktieoptioner snarare än med kontanter och undvika all kostnadsåterkänning i resultaträkningen. Deras inkomster och lönsamhetsåtgärder skulle alla vara så grova uppblåst för att vara värdelös för analytiska ändamål skulle endast EPS-numret hämta någon ekonomisk effekt från optionsbidragen. Vår största invändning mot denna falska påstående är emellertid att även en beräkning av fullt utspädd EPS inte fullt ut återspeglar den ekonomiska påverkan av Aktieoptionsbidrag Följande hypotetiska exempel illustrerar problemen, men för enkelhetens skull icity vi kommer att använda anslag av aktier i stället för alternativ. Motivationen är exakt densamma för båda fallen. Vi säger att var och en av våra två hypotetiska företag KapCorp och MerBod har 8 000 aktier utestående, ingen skuld och årliga intäkter i år 100 000 KapCorp beslutar att betala sina anställda och leverantörer 90 000 i kontanter och har inga andra utgifter MerBod kompenserar emellertid sina anställda och leverantörer med 80 000 i kontanter och 2.000 aktier av aktier till ett genomsnittligt marknadspris på 5 per aktie. Kostnaden för varje företag är samma 90 000 men deras nettoinkomst och EPS-nummer är väldigt olika KapCorps nettoresultat före skatt är 10 000 eller 1 25 per aktie Däremot redovisade MerBod s nettoresultat som ignorerar kostnaden för det egna kapitalet till anställda och leverantörerna är 20 000, Och dess EPS är 2 00 som tar hänsyn till de nya aktier som emitterats. Naturligtvis har de två företagen nu olika kontanta medel och antalet utestående aktier med ett krav på dem Men KapCorp kan eliminera det di Screpancy genom att utge 2000 aktier av aktier på marknaden under året till ett genomsnittligt försäljningspris på 5 per aktie Nu har båda företagen stängda kontanter på 20 000 och 10 000 utestående aktier. Enligt gällande bokföringsregler förvärrar denna transaktion bara skillnaden mellan EPS-nummer KapCorps redovisade intäkter är kvar 10 000, eftersom det ytterligare 10 000 värdet från försäljningen av aktierna inte redovisas i nettoresultatet, men dess EPS-nämnare har ökat från 8 000 till 10 000. KapCorp rapporterar nu en EPS på 1 00 till MerBod s 2 00, trots att deras ekonomiska positioner är identiska 10 000 utestående aktier och ökade kontantsaldon på 20 000 De människor som hävdar att optionsutgifterna skapar ett dubbelräkningsproblem skapar sig själva en rökskärm för att dölja de inkomstförvrängande effekterna av optionsoptioner. De människor som hävdar att expensering av alternativ skapar ett dubbelräknande problem är att de själva skapar en rökskärm för att dölja inc ome-snedvridande effekter av optionsoptioner. Om vi ​​säger att den fullt utspädda EPS-siffran är rätt sätt att avslöja effekterna av aktieoptioner, bör vi omedelbart ändra gällande bokföringsregler för situationer när företag utfärdar stamaktier, konvertibler Föredragna aktier eller konvertibla obligationer att betala för tjänster eller tillgångar För närvarande, när dessa transaktioner uppstår, mäts kostnaden med det verkliga marknadsvärdet av den berörda ersättningen. Varför ska alternativen behandlas annorlunda. Kostnad 4 Expensing Stock Options kommer att skada unga företag. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who cl aim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from th e sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recogn ize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matt er what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selli ng the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the optio n grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, usin g option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income num ber they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issu e should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Rev iew.