En av de största förändringarna i strukturen i Silicon Valley-bolagskompensationen under de senaste fem åren har varit den ökande användningen av Begränsade aktieenheter RSUs Jag har varit i teknikbranschen mer än 30 år och under den tiden har aktieoptioner nästan uteslutande varit sättet att starta anställda delade med i deras arbetsgivares framgång Det var allting förändrat 2007 när Microsoft investerade i Facebook För att förstå varför RSUs kom fram som en populär kompensationsform, måste vi titta på hur RSU och aktieoptioner skiljer sig åt. i Silicon Valley. För mer än 40 år sedan utformade en mycket intelligent advokat i Silicon Valley en kapitalstruktur för igångsättningar som bidrog till att underlätta högteknologibommen. Syftet var att bygga ett system som var attraktivt för Venture Capitalists och gav anställda ett viktigt incitament att Växa värdet av deras företag. För att uppnå sitt mål skapade han en kapitalstruktur som utfärdat Convertible Preferred Lager till Venture Capitalists och Common Stock i form av aktieoptioner till anställda Företagen aktie skulle slutligen konverteras till Common Stock om företaget skulle gå offentligt eller förvärvas, men skulle ha unika rättigheter som skulle göra en Preferred share appear mer värdefull Än en gemensam andel säger jag att det förefaller vara mycket osannolikt att preferenslagrets unika rättigheter, som möjligheten till utdelning och förmånlig tillgång till intäkterna från en likvidation, någonsin kommer att komma i spel. Men utseendet av större värde för den föredragna Aktier gjorde det möjligt för företagen att motivera till IRS att utfärda optioner för att köpa Common Stock till ett lösenpris motsvarande 1/10 av priset per aktie betalat av investerarna. Investerarna var glada att ha ett mycket lägre lösenpris än priset de betalade för deras Önskat lager eftersom det inte skapade ökad utspädning och det gav ett enormt incitament för att locka utstående personer att arbeta för sin portfölj kompis Anies. This system förändrades inte mycket förrän för cirka 10 år sedan när IRS bestämde att prissättningsalternativen endast var 10/10 var priset för det senaste priset betalat av utomstående investerare representerat för stor en obeskattad förmån vid tidpunkten för optionsbidrag En ny krav ställdes på företagets styrelse de officiella emittenterna av optionsoptioner för att ställa in optionsobligationspriser det pris där du kunde köpa din gemensamma aktie till det gemensamma marknadsvärdet på den gemensamma aktien vid den tidpunkten alternativet utfärdades. Detta krävde brädor att söka värderingar som också kallas 409A-värderingar med hänvisning till avsnittet av IRS-koden som ger vägledning om skattebehandlingen av aktierelaterade instrument som beviljats som ersättning för deras gemensamma aktie från värderingsexperter från tredje part. Inlösen av aktieoptioner med lösenpris under mässan Marknadsvärdet på den gemensamma aktien skulle leda till att mottagaren måste betala en skatt på det belopp med vilket marknadsvärdet överstiger kostnaden för att utöva bedömningar är eftersträvas ungefär var sjätte månad för att undvika att arbetsgivare riskerar att drabbas av denna skatt. Det beräknade värdet på den gemensamma aktien och därigenom optionsräntan kommer ofta till ungefär 1/3 av värdet av det senaste priset betalat av utomstående investerare, även om metoden För att beräkna det verkliga marknadsvärdet är betydligt mer komplicerat. Detta system fortsätter att ge ett attraktivt incitament till anställda i ett enda fall när ett företag lyfter pengar i en värderingsbrunn som överstiger vad de flesta anser skulle vara rättvisa Microsofts investeringar i Facebook i 2007 är ett perfekt exempel Låt mig förklara varför. Facebook ändrade allt. Under 2007 bestämde Facebook sig för att engagera sig i en företagspartner för att påskynda sin reklamförsäljning medan det byggde ett eget säljteam. Google och Microsoft tävlade om ära att sälja Facebook s annonser Vid den tiden Microsoft föll desperat bakom Google i loppet för sökmotorannonsering. Det ville ha möjlighet att kombinera sökannonserna med Face bokannonser för att ge den en konkurrensfördel jämfört med Google Microsoft gjorde en väldigt kunnig sak för att vinna Facebook-avtalet Det förstod från många år att investera i småföretag att offentliga investerare inte värderar uppskattning från investeringar. De bryr sig bara om intäkter från återkommande verksamheter därför Priset som Microsoft var villigt att betala för att investera i Facebook spelade ingen roll, så de erbjöd sig att investera 200 miljoner vid en 4 miljarder värdering som en del av återförsäljaravtalet. Detta ansågs absurt vara av nästan alla i investeringsvärlden, särskilt med tanke på att Facebook genererade Årlig omsättning på endast 153 miljoner 2007 Microsoft kunde lätt ha råd att förlora 200 miljoner med tanke på mer än 15 miljarder kontanter, men det var inte troligt att Microsoft hade rätt att betala tillbaka först om Facebook förvärvades av någon annan. Den extremt höga värderingen skapade en rekryterande mardröm för Facebook Hur skulle de locka nya anställda om deras s tock alternativ var någonting värt förrän bolaget genererade värde över 1 3 miljarder det sannolika nya värderade värdet av Common Stock 1 3/4 av 4 miljarder Skriv in RSU. What are RSUs. RSUs eller Restricted Stock Units är aktier i Common Stock Föremål för intjäning och ofta andra restriktioner När det gäller Facebook RSU var de inte egentliga Gemensamma aktier utan en fantomaktie som skulle kunna handlas in för Gemensamma aktier efter att företaget gick offentligt eller förvärvades Före Facebook var RSU nästan Uteslutande användes för offentliga företagets anställda Privata företag tenderade att inte utfärda RSUs eftersom mottagaren mottar värde för antalet RSUs gånger det slutliga likvidationspriset, huruvida värdet av företaget uppskattar. Därför många människor, inklusive mig själv, tänker inte De är ett lämpligt incitament för en privat företagare som borde fokusera på att öka värdet av sin egenkapital. Att säga RSU är en idealisk lösning för ett företag som behöver S att ge ett incitament till eget kapital i en miljö där den nuvarande företagsvärderingen sannolikt inte kommer att uppnås motiverad för några år. Resultatet är att de är mycket vanliga bland företag som har stängt finansiering vid värderingar över 1 miljard. Exempel är AirBnB, Dropbox , Square och Twitter, men finns inte ofta i tidiga företag. Din körsträcka kommer att variera. Arbetstagarna borde förvänta sig att få färre RSU än aktieoptioner för samma arbetsgivares löptid eftersom RSUs har värdet oberoende av hur väl det utfärdande företaget utför stipendium Du borde räkna med att få cirka 10 färre RSU än aktieoptioner för varje privat företagsjobb och cirka 2 3 färre RSU än du skulle få i alternativ hos ett offentligt företag. Låt mig ge ett privat företagsexempel för att illustrera Föreställ dig ett företag med 10 miljoner aktier utestående som just avslutat en finansiering på 100 per aktie, vilket innebär en 1 miljarder värdering Om vi med säkerhet visste att företaget ville Ld i slutändan vara värd 300 per aktie då skulle vi behöva utfärda 11 färre RSU än aktieoptioner för att leverera samma nettovärde till medarbetaren. Här är ett enkelt diagram som hjälper dig att visualisera exemplet. Vi vet aldrig vad företagets ultimata värde Kommer att vara men du borde alltid förvänta dig att få färre RSUs för samma jobb för att få samma förväntade värde eftersom RSUs inte har ett övningspris. RSU och aktieoptioner har mycket olika skattebehandling. Den slutliga stora skillnaden mellan RSU och aktieoptioner Är hur de beskattas Vi omfattade detta ämne i detalj i Hantera fasta RSUs som en kontantbonus Överväg att sälja Bottenlinjen är RSUs beskattas så snart de blir fast och flytande I de flesta fall kommer din arbetsgivare att hålla tillbaka några av dina RSU som betalning för skatter som betalas vid tidpunkten för uppgörelsen I vissa fall kan du få möjlighet att betala skatter som betalas med kontanter till hands så att du behåller alla placerade RSUs. I båda fallen beskattas dina RSU vid vanliga intäkter, whi ch kan vara så hög som 48 federala stater beroende på värdet på dina RSU och det tillstånd du bor i. Såsom vi förklarade i det tidigare nämnda blogginlägget, fortsätter du att hålla dig till dina RSU: er, vilket motsvarar beslutet att köpa mer av ditt aktiebolag till det aktuella priset. I kontrast beskattas inte optioner tills de utövas Om du utnyttjar dina alternativ innan värdet av alternativen har ökat och filar ett 83 b-val, se Alltid fil din 83 b då kommer du inte att skylla några skatter tills de säljs Om du håller på dem, i det här fallet för minst ett år efter träningen, ska du beskattas till kursvinster, vilket är mycket lägre än vanliga inkomsträntor maximalt ca 36 vs 48 Om du utövar dina alternativ efter de ökar i värde men innan du är likvida är du sannolikt skyldig till en alternativ minimiskatt. Vi rekommenderar starkt att du rådgör med en skatterådgivare innan du fattar detta beslut. Se 11 frågor att fråga när du väljer en skattkonsulent att lea Hur man väljer en skatterådgivare. De flesta människor utövar inte sina möjligheter tills deras arbetsgivare har blivit offentlig. Vid den tidpunkten är det möjligt att utöva och sälja åtminstone tillräckligt många aktier för att täcka den vanliga inkomstskatten som beror på valet av alternativen. nyheter är, till skillnad från RSU, du kan skjuta upp utövandet av dina alternativ till en tidpunkt då din skattesats är relativt låg. Till exempel kan du vänta tills du köper ett hus och kan dra av det mesta av din hypotekslån och fastighetsskatt Eller så kan du vänta tills du kan dra nytta av skattemässiga förluster som skördats av en investeringsförvaltningstjänst som Wealthfront. Vi är här för att hjälpa. OSS och aktieoptioner utformades för mycket olika ändamål Det är därför skattebehandlingen och det belopp som du borde förvänta dig att få variera så Mycket Vi tror starkt att med bättre förståelse för hur användningen har utvecklats kommer du att kunna fatta bättre beslut om vad som är ett rättvist erbjudande och när vi ska sälja. Vi är också mycket medvetna om hur co Mplex och specifikt ditt eget beslutsfattande kan vara så snälla, följ gärna upp med frågor i vår kommentar sektion de kommer sannolikt att vara till hjälp också för andra. Inget i den här bloggen ska tolkas som skatteråd, en uppmaning eller ett erbjudande, eller rekommendation, att köpa eller sälja någon säkerhet Denna blogg är inte avsedd som investeringsrådgivning och Wealthfront representerar inte på något sätt att omständigheterna som beskrivs här kommer att resultera i ett visst utfall. Grafer och andra bilder är endast avsedda för illustrativa ändamål. Vår ekonomiska planering Tjänster utformades för att hjälpa våra kunder att förbereda sig för sina finansiella terminer och låta dem personifiera sina antaganden för sina portföljer. Vi avser inte att föreställa att vår ekonomiska planeringsguide är baserad på eller menat att ersätta en omfattande utvärdering av en kunds hela personliga portfölj Medan data Wealthfront använder från tredje part tros vara pålitlig, kan Wealthfront inte säkerställa att det är korrekt Acy eller fullständighet av data som tillhandahålls av kunder eller tredje parter Investeringsrådgivning tillhandahålls endast till investerare som blir Wealthfront-kunder För mer information besök eller se vår Full Disclosure. Ameristar Casinos ASCA. This utdrag taget från ASCA DEF 14A inlämnad 29 april, 2009.3 Begränsade andelar och prestationsaktier. Samtliga enheter och PSU-enheter kan kollektivt beviljas för sådant antal aktier i gemensamt lager som kommittén bestämmer, förutsatt att ingen deltagare får beviljas PSU eller någon annan tilldelning än aktieoptioner avsedda att kvalificeras som prestationsbaserad enligt avsnitt 162 m i vilket kalenderår som helst med avseende på mer än 500 000 aktier. Vid utdelning av enheter fastställer kommittén eventuella perioder under vilka villkor och villkor för mottagandet av aktierna Ska uppskjutas uppskjutningsperioden och eventuellt inköpspriset för aktierna. Kommittén får bevilja bidrag eller innehav av andelar eller kvitto av aktier Eller kontanter i slutet av uppskjutningsperioden, förutsatt att en viss tjänstgöringsperiod har slutförts hos bolaget eller ett närstående bolag, uppnåendet av specifika prestationsmål eller andra kriterier som kommittén kan bestämma PSU är enheter vars bidrag eller intäkter är helt eller delvis konditionerad för uppnåendet av angivna prestationsmål. RSU är enheter vars bidrag eller uppgörelse inte är villkorat för uppnåendet av angivna prestationsmål. Under uppskjutningsperioden får tilldelningsinnehavaren inte sälja, överlåta, pantsätta eller tilldela några Enhet, med undantag av kommitténs tillåtelse När uppskjutningsperioden slutar för en tilldelning eller del av en tilldelning av enheter, erhåller utdelningsinnehavaren antingen ett certifikat för aktierna i den gemensamma aktien som omfattas av Enhetspriset, utan begränsningar, Ii kontanter som motsvarar det verkliga marknadsvärdet av sådana aktier eller iii en kombination av aktier och kontanter, vilket kommittén kan bestämma och som anges i tilldelningsavtalet tee kan helt eller delvis avstå från alla eller alla villkor för mottagande av eller begränsningar med avseende på Gemensamma aktier eller kontanter under en Enhetspris, men får inte påskynda betalningen av en Enhetspris om en sådan acceleration skulle bryta mot Kodens 409A Med undantag av vad som annars föreskrivs av kommittén, när tjänsteleverantörens tjänstgöring har upphört med Bolaget eller ett närstående bolag av någon anledning under perioden innan enhetens utmärkelse har fullgjorts, är den ovestade delen av Priset kommer att förverkas Under uppskjutningsperioden har innehavare av enheter inte rätt att rösta på de aktier som omfattas av enhetspriset och kommer att ha rätt att få utdelning endast i den utsträckning som kommittén tillhandahåller. Detta utdrag tas Från ASCA DEF 14A inlämnad 29 april 2008.3 Begränsade andelar och prestationsaktie enheter. RSUs och PSUs kollektivt kan Units beviljas för så många aktier i Common Stock som kommittén bestämmer, förutsatt att, Under förutsättning att aktieägarna godkänner förslaget får ingen deltagare beviljas PSU i något kalenderår för mer än 500 000 aktier. Vid utdelning av enheter bestämmer kommittén eventuella perioder under vilka förhållanden och villkoren för kvitto på aktierna skall skjutas upp uppskjutningsperioden och eventuellt inköpspriset för aktierna. Kommittén kan bevilja bidrag eller innehav av andelar eller kvitto av aktier eller kontanter vid slutet av uppskjutningsperioden, förutsatt att slutförandet av en viss tjänstgöringsperiod med bolaget eller ett närstående bolag, uppnåendet av specifika prestationsmål eller andra kriterier som kommittén kan bestämma PSUs är enheter vars bidrag eller uppgörelse helt eller delvis är konditionerat för att uppnå bestämd prestation Mål RSU är enheter vars bidrag eller intäkter inte är villkorade för uppnåendet av angivna prestationsmål. Under uppskjutningsperioden får utdelningsinnehavaren inte sälja, överlåta, pantsätta E eller tilldela någon enhet, med undantag av kommitténs tillåtelse. När uppskjutningsperioden slutar för en tilldelning eller del av en tilldelning av enheter, erhåller utdelningsinnehavaren antingen ett certifikat för aktierna i den gemensamma aktien som omfattas av enhetens pris, Fri från restriktioner, ii likvärdiga med det verkliga marknadsvärdet för sådana aktier eller iii en kombination av aktier och kontanter, vilket kommittén kan bestämma och enligt vad som anges i prisöverenskommelsen. Kommittén kan helt eller delvis avstå från något eller alla villkor för mottagande av eller restriktioner med avseende på Gemensamma aktier eller kontanter enligt en Enhetspris, men får inte påskynda betalningen av en Enhetspris om en sådan acceleration skulle strida mot koden 409A, med undantag av vad som annars skulle kunna tillhandahållas av Utskottet kommer, vid uppsägning av utomståendeens tjänstgöring med Bolaget eller ett närstående företag av någon anledning under perioden innan enhetens utmärkelse har fullgjorts, förloras den ovestade delen av priset under Def Erral Period har utdelningsinnehavaren inte rätt att rösta på de aktier som omfattas av Enhetspriset och har rätt att få utdelningar endast i den utsträckning som kommittén tillhandahåller. Säg att aktieägarna godkänner förslaget bevilja eller upplåning av PSU eller andra utmärkelser enligt Planen, med undantag för aktieoptioner som är avsedda att kvalificeras som prestationsbaserade i den mening som avses i 162 § m, är föremål för uppnåendet av prestationsmål som fastställts av kommittén utifrån en eller flera av följande kriterier. strategiska affärskriterier som består av ett eller flera mål som är baserade på att uppfylla specifika affärsmål, såsom marknadsandelar eller geografiska affärsutvecklingsmål, kostnadsmål, kundnöjdhet och mål relaterade till förvärv, avyttringar eller joint ventures. eller prestationsnivåer med avseende på sådana affärskriterier kan fastställas för bolaget på konsoliderad basis och eller för specificerat del dotterbolag eller dotterbolag eller andra affärsenheter i bolaget eller för en individ och kan upprättas på sådana nivåer och på sådana villkor som kommittén kan bestämma, i sin helhet, inklusive i absoluta tal, i förhållande till varandra, som mål i förhållande till prestanda i tidigare perioder eller som mål jämfört med utförandet av ett eller flera jämförbara företag eller ett index som täcker flera företag. Kommittén kan i alla utmärkelser som beviljas enligt planen tillhandahålla någon utvärdering av prestanda eventuellt eller utesluta något av efter händelser som inträffar under prestationsperioden för sådan utdelning i nedskrivning av tillgångar, ii tvister eller fordringar domar eller förlikningar, iii effekten av ändringar i skattelagar, redovisningsprinciper eller andra lagar eller bestämmelser som påverkar redovisade resultat, iv eventuell omorganisation och omstrukturering program, v extraordinära engångsposter som beskrivs i Redovisningsprinciper Styrelsens yttrande nr 30 och eller i ledningens diskussion och analys o F ekonomisk status och resultat av verksamheten som framgår av bolagets årsredovisning till aktieägarna för det aktuella året, vi effekten av anpassningar till bolaget s uppskjuten skattefordran värderingstillägg, vii förvärv eller avyttringar och viii valutakursvinster och förluster i den utsträckning Sådana inklusioner eller uteslutningar påverkar utmärkelser som är avsedda att vara prestationsbaserade i den mening som avses i 162 § m. De ska förskrivas i en blankett som uppfyller kraven i avsnitt 162 m. För alla utmärkelser som är avsedda att vara prestationsbaserade enligt 162 m andra Än aktieoptioner kommer kommittén att fastställa resultatmålen inom de tidigare 90 dagarna efter utgången av prestationsperioden eller tiden 25 i prestationsperioden har löpt ut ii resultatmålen kommer att vara objektiva och uppnåendet av prestationsmålen kommer att vara Väsentligen osäker vid den tidpunkt då de upprättas iii det belopp som betalas vid uppnåendet av prestationsmålen kommer att vara ob Bestämt, med undantag för att kommittén har rätt att minska, men inte öka, det belopp som ska betalas och iv före betalning, kommer kommittén att skriftligt intyga att prestationsmålen har uppfyllts. Framgång av uppgörelse i vissa omständigheter Om inte annat bestäms av Kommitté och uttryckligen anges i prisöverenskommelsen i händelse av eventuella förändringar i kontroll eller företagstransaktion enligt definitionen i Planen i varje aktieoption som är utestående enligt Planen som inte annars är fullt ägd eller utnyttjbar i förhållande till samtliga aktier Av aktier på den tiden som omfattas av sådant optionsoption kommer automatiskt att accelerera så att varje sådan optionsoption blir, omedelbart vid den aktuella tiden för en sådan händelse, utövas för samtliga aktier i aktier vid den tidpunkt som är föremål för sådant optionsoption och kan utnyttjas för alla eller alla dessa aktier som fullt utdelade aktier av aktier och ii alla aktier i bundna aktier och alla utestående RSU - och PSU-utmärkelser enligt planen som inte är helt övertagda kommer automatiskt att accelerera så att alla sådana aktier av begränsat lager och RSU - och PSU-utmärkelser blir, omedelbart vid den effektiva tiden för en sådan händelse, fullständigt upptagna, fri från alla restriktioner. Enligt koden 409A kan kommittén i avtalet om överenskommelse eller på annat sätt påskynda betalningsdagen för hela eller en del av en tilldelning av enheter vid eller efter en förändring av kontrollen eller en företagsaffär. Ändring och uppsägning Ingen utmärkelser kan Görs under planen mer än tio år efter planens godkännande av aktieägarna i bolaget, som inträffade den 11 juni 1999 Ingen utmärkelse som är avsedd att kvalificera sig som prestationsbaserad ersättning i den mening som avses i 162 m andra än aktieoptioner kan beviljas efter det första bolagsstämman som inträffar under det femte året efter det senaste aktieägarnas godkännande av de materiella villkoren för prestationsmålen enligt planen Styrelsen kan avsluta Planen vid något tidigare tillfälle och kan ändra det från tid till annan, i varje enskilt fall efter beaktande av konsekvenserna enligt koden 409A, med undantag för att inget ändringsförslag eller uppsägning kan påverka någon utestående tilldelning utan innehavaren s skriftligt samtycke Ändringar kan göras utan aktieägarens godkännande, förutom vad som krävs för att uppfylla alla tillämpliga obligatoriska lag - eller regelkrav eller som krävs för att Planen ska fortsätta att uppfylla kraven i avsnitt 162 m eller 422 i koden eller någon annan icke-obligatorisk Lagstadgade eller lagstadgade krav om styrelsen anser det önskvärt för planen att uppfylla sådana krav. Justering Om det föreligger fusion, omorganisation, konsolidering, försäljning av väsentligen alla tillgångar, rekapitalisering, aktieutdelning, aktiesplit, omvänd split , spin-off, split-up, split-off, extraordinär kontantutdelning, fördelning av tillgångar eller annan förändring i företagsstruktur affecti ng Common Stock, en ersättning eller justering som bestäms av valberedningen enligt eget gottfinnande, kommer att göras i det sammanlagda antalet och slag av aktier reserverade för utfärdande enligt Planen, maximalt antal och slag av aktier med avseende på vilka utmärkelser som kan beviljas någon deltagare under ett kalenderår, antal och slag av aktier som är föremål för utestående utmärkelser och de belopp som skall betalas av utdelningsinnehavare eller bolaget, i förekommande fall, med avseende på utestående utmärkelser Ingen sådan justering kan öka det sammanlagda värdet av någon utestående pris. Ställalternativ Vs RSUs. is en A Rated BBB. Logo BBB Better Business Bureau. Copyright Zacks Investment Research. At centrum för allt vi gör är ett starkt engagemang för oberoende forskning och dela dess lönsamma upptäckter med investerare Detta engagemang för att ge investerare en handelsförmån ledde till att vi skapade vårt beprövade Zacks Rank-ratingsystem Sedan 1986 har det nästan tredubblats SP 500 med en genomsnittlig vinst på 26 per år. Dessa avkastningar omfattar en period från 1986-2011 och undersöktes och bekräftades av Baker Tilly, ett oberoende revisionsföretag. Visa prestanda för information om prestandanummerna som visas ovan. NYSE - och AMEX-data är Minst 20 minuter försenad NASDAQ-data försenas minst 15 minuter.
No comments:
Post a Comment